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 1楼 脑洞大开:分级基金的金钥匙狂想曲   

6月下旬以来,A股市场便开启了“跌跌更健康”模式,涨一天跌三天的行情着实让人无奈。可是,级掌柜家的有些客官却暗暗笑出了声,原来投资分级A的他们竟然在这波行情中收获了20%以上的正收益!

分级A刚开始上涨时,大部分客官都觉得这是极其正常的事情:毕竟是“类债”产品,约定收益率赋予了它可规避市场大幅下跌的“本领”;再加之前期的暴涨行情砸出了分级A的“黄金坑”,此时涨一涨,修复一下价值也是极其合理的!

但是后来,分级A一直上涨,证保A等A类份额竟一度涨停!完全脱离了分级A作为“类债”的特性。

为了让各位客官更好的理解分级A前段时间的逆天走势,我们不妨脑洞大开一下:如果当初上帝创造分级A时,忘了加入“约定收益率”,那么分级A将是一种怎样的存在呢??

一、没有了约定收益率,分级A无价值?No!

没有了约定收益率的分级A净值始终为1元,其隐含收益率也将归0。虽然没有了“票息”收入,但下折却可以给此时高折价的分级A带来可观的收益。

假设下折时分级B净值为0.20元、分级A净值为1元,那么下折前投资者持有1000份分级A,下折之后就变成了:800份母基金(净值为1元)+200份分级A(净值为1元)。如果分级A初始交易价格为0.5元,那么下折就可以获得以下收益率:

脑洞大开:分级基金的金钥匙狂想曲

分级A交易价格越低、折价率越高,下折的时候分级A获得的超额收益就越高。。如果分级A初始交易价格为0.3元的话,下折竟然可以给分级A提供185%的超额收益,这么逆天!

脑洞大开:分级基金的金钥匙狂想曲

由于分级基金的母基金是一款指数型基金,无论市场是大涨、宽幅震荡、还是大跌,分级基金发生下折都是确定性事件,只不过是时间问题。假如母基金的波动率为35%,那么平均来看,4年左右就会触发一次下折。而且母基金波动率越高,分级基金下折的平均时间也就越短。

如果分级A交易价格为0.5元,虽然没有“票息”,但是4年左右发生一次的下折也能给分级A持有者带来79%的收益,即年化收益率约为15.70%!如果分级A交易价格为0.3元的话,分级A的平均年化收益竟然高达30%!!

很显然,市场不会让分级A大幅折价、白送这么高的超额收益?!如果这是真的,岂不是要抢疯?

脑洞大开:分级基金的金钥匙狂想曲

二、分级A:我是一把开启“配对转换”的钥匙

分级B可以放大标的指数的投资收益。在牛市的时候,分级B是“牛气冲天”,大家争着抢;在熊市的时候,分级B又“熊不可耐”,大家争着抛,那么谁来接呢?

分级B有两种出货方式:(1)找下一个接盘侠来买入;(2)买入分级A,然后将其合并为母基金赎回。在市场走熊的时候,大多数客官都不愿意买入杠杆基金,此时分级A就变成了“筹码”、变成了解救分级B的金钥匙。

如果分级A被一位客官全部持有的话,分级B实际上就变成了“封闭式杠杆指基金”。您还记得封闭式杠杆指基—瑞福进取吗?它距离到期日还有1年的时候,折价率高达18%左右。这也就是说:虽然分级A没有约定收益,但是在熊市环境之下,分级B由于缺少购买盘、供给大于需求,分级B就会趋于折价交易,那么分级A自然就会溢价交易……

正所谓“此山是我开,此路是我开,要想过此路,留下买路钱”。在市场大熊的时候,分级A就是分级B的“配对转换”的钥匙,自然就有作为“钥匙”的价值,价格也会大涨!

总结

最后,级掌柜想说,没有了约定收益率的分级A看似是折翼的天使,实则却有意想不到的能量。我们也一样,虽然没有翅膀,但想象却可以带我们翱翔至世界的每一个地方!

周末来了,小伙伴们也快来解放大脑、逃脱束缚吧!

 楼主  Rosemary    发表于  2015/9/16 11:39:05
2楼  脑洞大开:分级基金的金钥匙狂想曲
很感兴趣求带http://zy.wanxincf.com/?717&tj
作者:宅女减肥110    发表于  2016/8/5 9:15:24
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