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“破 7”影响有限 两类基金可关注
中国基金网 时间: 2019-08-06 09:52:16 来源:金融投资报 记者刘庆华

[中国基金网6日讯]

8月5日,人民币在岸、离岸汇率双双破7的消息传来,引发了资本市场的连锁反应。对于关注财富管理的投资者来说,汇率破7会为资产配置带来什么样的影响才是重点。当日,黄金现货大涨,A股中黄金股集体爆发,机构仍看多黄金,投资于黄金等贵金属的QDII基金和黄金ETF值得关注。基金公司预期,人民币连续大幅贬值的可能性极低,对A股市场影响有限。

黄金ETF年内收益率超13%

汇率破7引发了资本市场连锁反映,首先是黄金价格大涨。COMEX黄金刷新2013年5月来最高水平,截止记者发稿时止,报1469.2美元/盎司,盘中最高为1470美元/盎司。沪金期货主力1912合约涨停,涨幅达3.99%,报334元/克。

A股市场上,黄金板块全线爆发,申万有色金属行业领涨两市,荣华实业(600311)、恒邦股份(002237)、山东黄金(600547)涨停、银泰资源(000975)、赤峰黄金(600988)、中金黄金(600489)、湖南金黄等黄金股集体拉升,涨幅均在8%以上。

在贸易摩擦等因素影响下,金价近期已掀起一波涨势,在汇率破7的进一步催化之下,市场避险情绪再度升温,申万宏源(000166)指出,7月美国如期降息,金价走势强于悲观预期,他们预计金价仍能在1400美元/盎司以上企稳,看好金价年内创阶段性新高1500-1600美元/盎司。银河证券也表示,全球降息潮来临,黄金与金属新材料板块或将展开结构性行情。

目前国内基金市场上,能够投资于黄金的基金主要有两类,一类是QDII基金,主要包括易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金,今年以来截止8月1日,4只基金的收益率分别为12.36%、10.91%、10.46%、9.91%。

另一类基金是黄金ETF及其联接基金,博时、华安、国泰、易方达等基金公司均有产品布局。黄金ETF的优势较为明显,一是通过场内交易非常便利,且流动性强,门槛低,二是相比投资现货,只需要交纳较少的管理费用就可投资黄金产品,三是黄金ETF基金可以日内反转,从而提高投资效率。据WIND数据,今年以来截止8月2日,华安易富黄金ETF联接C、博时黄金ETFD、华安黄金ETF、华安易富黄金ETF联接A等收益率均在13%以上。就收益率、交易方式、申赎周期等方面来看,黄金ETF较QDII收益更有优势。

勿迷信港股“准美元资产”

对于股票市场来说,尽管黄金股大涨,但当日A股市场却普跌,上证指数跌1.62%报2821.5点,创2月22日以来新低,深证成指跌1.66%失守9000点,创业板指跌1.63%报1531.37点。北向资金净流出34.64亿元,已连续4日净流出,近4个交易日净流出近120亿元。

而港股市场同样也是迭创新低。自7月以来,港股开始新一轮调整,近几个日更是连破数道整数关口。8月5日汇率破7的消息传来,恒生指数大幅低开,盘中最低见至26086点,26000点关口岌岌可危。

事实上,由于港元通过联系汇率制绑定美元,港股向来被视为准美元资产,投资港股是变通持有美元资产的方式,每当人民币资产面临贬值的风险时,港股受到的关注度就会增加。然而,近期港股的走势似乎让人很难把它纳入当下资产配置的视野。

业内人士指出,在内地投资者眼中是“准美元资产”,但在海外投资者眼中,港股未必不是“准人民币资产”。另外,在港股的上市公司中,如果其业务是人民币收入,资产也是人民币资产为主;虽然股票价格以港元结算,但它的股价仍会受到人民币贬值因素而下滑。因此对于投资者来说,也不要盲目迷信港股准美元资产的属性。

据WIND统计,以二季报中投资于港股占基金净值的比例在50%上的基金来看,今年以来截止8月1日,这些基金算术平均收益率为9.84%,部分产品亏损。

基金称连续大幅贬值可能性极低

破7之后汇率怎么走,成为当前投资者最关心的问题。

央行表态,汇率破7主要是受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,央行表示,有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

在基金公司看来,人民币继续大幅贬值的可能性低。

一家大型基金公司在接受《金融投资报》记者采访时表示,“7”是人民币汇率一个重要的心理关口,这或是针对贸易谈判中方向美方传递出的强硬态度,但考虑到美方对于人民币汇率的关切程度,为避免摩擦快速升级,预计连续大幅贬值的概率极低。在此背景下,该公司预计对A股的负面影响有限。

该公司进一步指出,由于中美经济周期差+外储+人民币双向波动强化显示中期的贬值压力有限,短期受市场恐慌情绪影响或有超调,但预计央行会做主动引导安抚市场预期。对比“8-11汇改”,居民和企业部门对于汇率双向波动的承受力增强,政府对于资本外流的控制力也明显强化,外储自2016年以来维稳在3.1万亿美元左右;中美所处的经济周期相位差正在收敛也显示人民币的中期贬值压力有限。

大成基金表示,此次人民币汇率破7,客观上有利于刺激出口,对经济利好,后续人民币可能会继续贬值,政策搭配上央行可能会继续加强外汇管控。汇率贬值对人民币资产构成压力,北上资金加快流出。行业方面,客观上纺织服装、黄金、航运等板块将受益人民币贬值,金融地产、航空造纸等相对受损。另外,总结历史金价与黄金消费的关系来看,金价连续上涨将使消费者形成追涨预期,推动黄金消费量价齐升。本轮黄金价格在美联储降息周期等中长期影响推动下,上涨持续性强,对黄金消费刺激有望积极显现。

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