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市场波动加剧 量化投资优势凸显
中国基金网 时间: 2019-08-19 05:42:41 来源:中国基金报记者 房佩燕

[中国基金网19日讯]

  A股市场波动加剧,主要股指震荡回调,在此背景下,量化投资得以施展功力,各类策略轮番表现。多位私募人士表示,后市只要不出现流动性等重大问题,量化策略仍有表现空间。

  市场波动加剧

  量化策略轮番表现

  股票多头策略暂时告别了年初连续3个多月在私募八大投资策略中的领先业绩,相对价值策略取而代之。私募排排网数据显示,截至7月底,近3个月私募股票策略平均亏损超2%;相对价值策略取得1.3%的正收益,前7个月的平均收益达到9.8%。

  实际上,今年以来,在不同市场阶段,量化策略都获得表现的机会。

  呈瑞投资分析,上半年,量化大类策略都有轮番表现的机会。“一季度股票策略、阿尔法策略表现优异;二季度开始,CTA策略业绩出色,一直持续到7月份。在6、7月份,因为升贴水因素,阿尔法策略表现平平。”

  凯纳资本创始人陈曦表示,绝对收益策略中表现最好的是期货CTA,多个品种都出现了大幅的趋势行情,如铁矿石、PTA等;量化对冲策略表现也不错,不过量化策略的收益主要是二三月份市场剧烈波动时获得的。4~7月份,大部分基于价量策略的量化对冲产品表现一般,有些甚至出现了较大的回撤。套利策略比较平稳,今年套利的机会并不多。

  量化机构重点分化

  未来量化产品如何应用和布局,有的私募表示重点在股票多头,有的则愿意侧重CTA和对冲等其它策略。整体上,私募认为,只要不出现流动性等重大问题,不会对策略做太大的调整。

  九坤投资告诉记者,他们的策略更关注流动性变化。目前产品重点放在股票多头策略,看好长线投资的指数增强或量化多空,同时配置CTA,因为应对各类型黑天鹅事件下商品期货CTA具有低相关性、受益于高波动率的特征。

  因诺资产总经理徐书楠表示,产品以阿尔法和指数增强为主,这两类策略都是长期有效的,不需要、也很难根据市场短期情况做调整,但需要一直对策略持续优化,尽可能保持策略的领先性。

  陈曦表示,今年以基本面量化对冲为主,辅以基本面指数增强策略。根据目前融券规模和数量不断扩容的趋势,未来准备采取基本面多空量化策略,以一篮子融券的空头组合替代传统量化对冲的股指期货空头合约。“这样做的好处是,可以不用承担股指期货大幅贴水的成本,还可以获得过去无法获得‘负阿尔法’收益,量化对冲可以获得‘双倍’阿尔法。”

  悟空投资表示,他们主要采用股票多空策略,量化用于辅助选股和择时。

  呈瑞投资则以量化CTA和股票阿尔法策略为主,目前市场状态下,各类策略表现正常,不会有大范围的修正,正常的研发流程和策略迭代一直在有序推进。

  联海资产总经理周清表示,联海资产主要应用的量化投资策略包括股票量化策略、套利策略、衍生品策略等。各类策略经过长期检验,基本可以适应不同的市场情况,尽量减少短期调整。

  对于下半年的发行计划,九坤投资表示有少量资金扩容,在控制规模的基础上,对各类策略容量保有余量。下半年根据市场情况择机开放一些额度。其他私募机构也表示会持续推进市场发行。

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