设为首页   加入收藏




首页>>新闻详细
十大公募基金点评市场:继续看好A股
中国基金网 时间: 2019-09-05 17:08:46 来源:中国基金网

[中国基金网5日讯]

截至9月5日周四收盘,上证综指上涨0.96%报2985.86点,深证成指上涨0.86%报9783.50点,创业板指上涨1.18%报1689.05点,沪深300上涨1.01%报3925.32点。申万一级行业中计算机、非银金融、通信、电子涨幅靠前,分别上涨2.06%、2.04%、1.89%、1.55%。沪深两市成交额近8000亿,创逾4个月以来新高,北向资金连续6日净流入。

平安基金:关注高端制造等科技板块

【市场】

9月5日早盘,沪深两市集体高开,并快速走高。截至午市收盘,沪指涨1.56%,重回3000点,创2个月新高;深指涨 1.59%;创业板指涨1.72 %,较本轮低点1410.57点反弹了20%;北向资金净流入84.39亿元。

【事件】

今日盘面情况主要受国常会释放降准预期以及对外经贸磋商进展影响。

国务院总理李克强9月4日主持召开国务院常务会议,会议提到,把做好“六稳”工作放在更加突出位置,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,将资金更多用于普惠金融。其中的“普遍降准”是近期表态中首次提及,上一次普降还是在今年1月。

【点评】降准预期有利于资金宽松预期

“普遍降准”的提法意味着存款准备金率随时会出现全面下调。同时再结合金融机构“完善考核激励机制”,将进一步促使信用扩张,向市场释放流动性,将有利于资金宽松预期。

华为和BAT等优秀主导的技术创新和生态建设进展超预期,国内市场新制造、新基建投资有望加速,推动新一轮经济增长。

【A股】可关注高端制造板块

对股市而言,A股近期表现出的独立及韧性越来越明显。市场的上涨更多是取决于主力资金的力量。自9月以来,北上资金成为本轮行情的主要推动力量。沪指重回3000点,市场情绪得到显著提振。长期看A股估值具备吸引力,风险溢价处于有利水平,提供了很好的战略配置机会。未来,MSCI、富时罗素、标普等外资配置资金还将持续流入,进一步提振市场情绪。

板块方面,今日早盘券商板块、5G板块领涨全场,同时,传统周期性行业存在一定的补涨需求,其对稳定指数有积极作用。随着经济发展方式的变化,业绩稳定向好的低估绩优或代表科技创新的成长性板块,有望继续主导市场。建议持续关注高端制造等科技板块。平安高端制造混合 或可关注。

 国泰基金:短期A股市场相对乐观 看好券商、5G等行业

我们对短期A股市场相对比较乐观。理由如下:

1)整体估值相对较低,全A股权风险溢价处于2010年以来60%分位,沪深300股息率/10年期国债衡量的股债性价比处于2010年以来85%分位,均反映了股票资产性价比处于较高位置,市场进入底部区域。

2)流动性方面,8月国常会强调“部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低”、9月金融委会议强调“下大力气疏通货币政策传导”,进一步说明政策意图是要显著降低贷款利率,预计货币政策会进一步配合。

 3)政策方面,资本市场政策的支持力度强劲。上周末金融委召开第七次会议,本次会议体现了政策的支持力度在增加,包括:第一,加大逆周期调节的表述力度在增加,一方面是利率市场化改革的推进,下大力气疏通货币政策传导,另一方面关注财政和货币的配合,专项债可能增发或者提前使用明年的额度。第二,要进一步深化资本市场改革,坚持市场化、法治化、国际化方向,坚持稳中求进,以科创板改革为突破口,加强资本市场顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,扎实培育各类机构投资者,为更多长期资金持续入市创造良好条件。

综上所述,我们对短期A股市场比较乐观,相对看好的行业包括流动性宽松利好的券商,景气度不断提升且有望持续的5G和新能源板块(光伏、风电)以及行业有望触底回升的汽车。中长期的市场表现我们认为值得观望,毕竟目前经济回落的趋势未能得到彻底改善,本轮行情持续的时间还取决于这一轮反弹的力度。

银河基金:继续看好A股 权益类资产更具吸引力

我们对A股指数继续看好,主要原因来自于风险偏好提升和无风险利率下行:

首先当前时点,贸易摩擦对风险偏好的冲击已经消化。中国政府当前应对贸易摩擦更加沉着有力,使得市场对利空的反应迅速修正,因此指数在2800附近获得了较强的支撑。

其次,市场对宏观经济下行的预期已经基本确认。今年年初,市场预期经济会在下半年见底复苏,但之后4月份该预期又再度落空,对经济预期的分歧干扰了风险偏好。而在进入9月后宏观经济预期产生了一些较好的边际变化,金稳会和国常会都向市场透露将加大逆周期调节力度和进一步引导融资利率下行。这意味着经济下行的风险减少和无风险利率的下行预期在增强。

此外,金稳会继续表示,要大力支持资本市场顶层设计改革,继续吸引长期资金的投入。结合当前A股整体估值相对偏低,使得权益类资产在大类资产中具有较高吸引力。

海富通:无风险利率下行带来修复机会 看好结构性行情

昨日晚间,国常会释放普遍降准信号,延续了8月末金融稳定发展委员会会议“强化稳增长”的定调。会议强调了外部环境更趋复杂化,经济下行压力加大,更加突出“六稳”的重要性,政策定调也转向边际宽松。货币政策稳健但可以适时微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。

今日早盘市场已有所反应,沪指跳空高开,带动5日均线持续上扬。截至收盘,上证综指报2985.96点,上涨0.96%;深证成指涨0.86%,收于9783.50点;创业板指盘中一度涨超2%,最终以1.18%收于1689.05点,上证50早盘表现不俗,上涨1.24%。

 结合7月经济数据显示内外需不确定性上升,国内增长压力加大,货币发行减速,市场普遍预期央行有适当放松货币政策的需要。三季度通胀预期下行、部分经济部门的融资成本和难度有所上升、汇率形成机制更为灵活。海外主要央行开启降息通道、中美利差处于历史高位。

在年内国内经济下行压力加大的背景下,国内逆周期政策边际宽松,海外主要经济体货币政策转向宽松,在完善LPR定价机制后,国内货币政策宽松预期上升,市场环境在好转。同时若国内逆周期政策对冲力度将相应加大,形势弱一分政策松一分,市场中期逻辑将回归国内经济及政策方向。 因此,在当前政策组合下,经济预期虽有缓和,但难以出现类今年一季度时“全面复苏拐点”的乐观预期。

基于上述判断,我们认为估值端来自无风险利率下行带来的修复机会较为确定,幅度上弱于一季度,风险偏好存在不确定性,但市场环境在好转,看好市场结构性行情。受益于货币环境宽松、资本市场改革,银行、券商近期或有所表现,长期看好盈利能力较稳健的消费类龙头和持续改善的科技龙头。

(编者注:部分删减)

诺德基金研究员杨雅荃:风险偏好持续提升 后市乐观

国务院总理李克强于9月4日主持召开国务院常务会议,部署精准施策加大力度做好“六稳”工作,特别部署了用好专项债工作。同时,会议强调坚持实施稳健货币政策,并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。受到稳增长及降准、降息预期影响,市场风险偏好迅速提升,相关板块快速上涨。

展望后市,从市场风险偏好的角度而言。中央财经委强调自主可控和产业链基础再造、央行制定LPR应用情况考核要求、加快落实低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具等国内政策有利于持续提升市场风险偏好,但贸易摩擦和地缘政治风险会加大不确定性以及波动率。

从基本面的角度而言。2018年全年、2019年一季度、2019年二季度全部A股归属于母公司股东净利润累计增速分别为-1.9%、9.4%、6.5%,整体呈现筑底态势。今年年初开始金融数据已经见底回升,历史上企业利润触底回升滞后于政策面的宽松2-3个季度,2019年年底前企业盈利特别是符合产业发展方向的新兴行业景气度有望回升。

站在目前时点,我们相对看好景气程度高、业绩成长性强、估值合理,并且没有明显机构抱团现象的科技行业。

 南方基金:A股估值处历史相对低位 以盈利为投资主线

近期市场情绪回暖,北上资金上周流入幅度明显加快,继前两周净流入超过百亿元后,本周前三个交易日北上资金净流入达到103亿元,并且9月A股将迎来国际指数纳入与扩容的密集期,北上资金有望继续保持净流入。市场情绪继续保持较高水平,本周前三个交易日杠杆资金融资净买入107.74亿元,融资买入占A股成交额的比重回升至9.35%。

 后市展望:9月4日召开的国务院常务会议强调及时落实降低实际利率水平措施,及时运用普遍降准和定向降准等工具,进一步提升市场对于降准、降息的预期,强调精准施策带动有效投资补短板扩内需,加快发行使用地方专项债,提振市场对于加大基建力度的预期,8月31日召开的国务院金融稳定委员会明确提出加大宏观经济政策的逆周期调节力度,实施积极的财政政策。从近期政策表述来看,政策在稳增长力度上有所加码,有助于提振市场情绪。此外,在国内经济下行压力较大和外部不确定性上升的背景下,改革推进明显加快,LPR利率市场化、深圳先行示范区、国办20条新政促消费、新设六大自贸区试点、深化资本市场制度改革、实施产业基础再造工程等重大政策密集出台。当前A股上市公司盈利仍在探底,但结构上部分行业如科技股盈利已出现改善,尽管外部环境的变化虽仍局部影响资本市场风险偏好,但边际影响正在减弱。当前A股估值处在历史相对低位,尤其是经过前期调整后A股性价比进一步提升,投资者可以盈利为投资主线,重点关注景气度持续回升和即将见底反转的行业。

博时基金:A股或将有阶段表现 布局金融与科技主题

本周A股持续走强,今日上证指数盘中更是突破3000点,截至周四的周涨幅已高达3.45%,是7月份以来表现最好的一周。对此,博时宏观表示,导致近期A股加速反弹的原因,一是经济基本面的压力暂时缓解,体现在上市公司中报业绩好于预期的比例上升,以及财新8月的制造业PMI明显反弹;二是政策环境对股市更加有力,8月末召开的金融委会议释放加大“逆周期调节”力度的信号,市场预期央行公开市场操作利率可能下调。此外,9月4日召开的国务院常务会议力促做好“六稳”工作,加快地方政府专项债券发行节奏,提前下达明年专项债额度,聚焦有效投资,提高了市场对稳增长的政策期待。除此之外,外部局势扰动风险逐渐落地,香港局势出现暂时缓和,港股大幅上涨也提振了A股投资者情绪。

展望9月,A股基本面暂时进入真空期,受益于政策利好与情绪提振,A股或将有阶段表现,投资者较前期或可更加积极,布局风险偏好回升的板块,比如金融与景气上升的科技主题等。

中庚基金:A股重返3000点 短期趋势性行情有望延续

4日晚间,国务院常务会议释放重磅信号,明确提出加快落实降低实际利率水平的措施。降准空间的打开,引起资本市场热议,市场普遍将此解读为A股的超级大利好来了。

今日开盘,A股展现出强劲的上攻动力,盘中一举冲破3000点。牛市来了吗?后续支撑A股上涨的逻辑何在?对此,中庚基金认为,短期行情回暖源自前期持续震荡调整和风险释放后,多重积极性因素逐渐合力共振。短期来看,趋势性行情有望延续,目前仍是较好的布局期;中长期来看,A股风险与机会并存。

1.当前最新市场研判:依然是较好的逆向布局期

首先,从政策层面看,降准空间的打开,意味着货币政策宽松的局面有望重启。

其次,股市风险溢价水平高于历史均值,具有吸引力。截至8月底股票权益市场的风险溢价依然在6%左右的水平,从近10年风险溢价变动水平来看依然处于投资价值较高、隐含回报率较高的区间。

第三,基本面风险持续释放,个股自下而上的风险更低。随着整个经济下行周期超过3个季度的释放,基本面的不确定性风险得到缓和,部分行业个股自下而上的风险更低。

最后,当前市场本身的风险程度依然不低。主要体现在结构性风险未得到充分释放,如地产产业链和供给侧改革受益领域的结构性高盈利风险、长期人口边际影响劳动力与消费的风险等。包括上述领域的上游周期品,下游消费品和耐用消费品等;包括金融领域中的高杠杆行业如金融地产等。此外,流动性风险方面,需持续关注规模占比较高、持仓相对集中、同时与全球市场尤其是美国市场相关度较高的外资流入与流出带来的波动性加大的风险。

2.行业板块如何挖掘机会:偏中小市值、细分行业龙头

中庚基金认为,近期市场回暖或许会维持较强的趋势性,但行业板块或将进一步分化。面对市场未来的不确定,选择跟踪重点行业时应该避免承担或追逐比较高的风险,应优先通过自下而上的策略方法关注与基本面风险相关度低、低估值、隐含回报率高,具有较高独立成长性的行业板块。目前主要集中在以下领域:

? 逆周期行业如以公用事业、电力、轻工、中游制造等为代表的对成本下行敏感的行业,经济下行可改善其盈利。

? 受益政策周期逆转的行业,比如减税降费政策对很多中游制造环节的公司有比较大的帮助。

? 成长性好且与周期性相关度较低的行业,如医药医疗服务,科技板块相关的电子制造、计算机和高端制造等。

 基于低估值价值投资策略,中庚基金当前对偏中小市值细分行业龙头、中游实体制造民营企业、受益于减税降费和供给侧改革等政策边际影响等方向的公司行业,保持积极关注和配置,这类行业和公司过往由于整个行业beta受到压制,目前随着政策利好和宏观周期的演变,行业空间被重新扩充和打开,而这类公司行业风格目前更偏向中小盘风格,这也是当前我们认为应该重点关注低估值中小市值公司价值的原因之一。

3.建议通过配置价值策略基金,耐心持有待涨

当前大盘指数重新来到3000点关口,短期内市场情绪或将继续维持强势,建议投资者摒弃“盲目追涨”的行为,看好后续投资机遇可借助基金进行配置和把握。中庚基金目前旗下三只基金(中庚价值领航混合型基金006551、中庚小盘价值股票型基金007130、中庚价值灵动灵活配置混合型基金A类007497/B类007498)将继续坚定贯彻执行低估值价值投资策略,动态保持基金投资组合的较高性价比,重点关注医药、电子、计算机等科技TMT成长性行业,耐心等待低估值中小市值公司价值回归的过程。

光大保德信基金:四原因致A股大涨 对权益市场较乐观

观点来源:光大保德信基金经理 董伟炜

一、今日市场市场大涨的原因包括:1) 国家财政,货币政策双宽松趋势明显;2)企业盈利有望于Q3触底,甚至小幅反转;3)中美仍保持了高级别的沟通接触;4)70周年大庆的情绪提振。

二、后市判断:我们对权益市场仍持比较乐观的态度,指数可能不会有多大的上涨(但我们分析正回报概率较大),更重要的是中国经济在一系列逆周期调节以及改革开放措施的落地,结构性机会可能会比较多。

国金基金张航:下半年慢牛行情 重点关注消费医药TMT

本周A股市场出现了大幅反弹的走势,上证指数时隔2个月后在今天重新站上3000点,印证了我们之前对下半年慢牛行情的判断。由于已经兑现相当大部分的涨幅,短期内建议投资者保持低风险偏好和低收益预期。

我们对经济未来走势判断依旧偏乐观,经济数据短期波动难以避免,但中国经济本身韧性强,而且政府有充足的政策工具储备,所以,不必过于担心经济回落的风险,要看全年、整体和趋势。对于外部环境,还是要从大国竞争和博弈的角度考虑,是长期问题,对于经济和市场的影响趋于长期化和边际弱化。

基于以上判断,我们的投资依然集中于各个产业中的领袖企业。消费、医药、科技依然是我们重点看好的行业。同时,我们也关注库存周期拐点,带来的可选消费品的投资机会。

国联安基金:市场将会持续活跃 关注耐用消费品行业

近期稳经济和预期的政策显著增加,如批准深圳的社会主义先行区、新加6省自贸区、20条提振消费的举措等。昨日国常会要求用好逆周期调节工具。及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,并加快地方政府专项债券发行使用的措施,带动有效投资支持补短板扩内需。受一系列政策催化,市场情绪明显提振,上证综指上涨1.7%,创业板指上涨2.2%。

尽管全球经济持续下滑,但各国货币政策年初以来已明显转向,从以往经验来看,其往往是经济企稳的领先指标,根据我们的测算,中国经济和企业盈利有望在四季度触底。

考虑到A股估值整体偏低,逆周期政策逐渐加强,经济和企业盈利有望改善,我们判断市场将会持续活跃,建议关注估值低、业绩有望触底的耐用消费品行业;化工等传统行业中受益于集中度提升的细分领域龙头;受益于自主可控,进口替代的关键产业,如半导体;以及估值偏低的金融行业

微博 微信