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华泰柏瑞基金柳军:站在科技股腾飞的起点
中国基金网 时间: 2019-09-11 05:55:44 来源:证券时报记者 应尤佳

[中国基金网11日讯]

  “当下我们可能正站在科技股腾飞的起点,科技股很有可能带领A股走出低谷。”华泰柏瑞基金指数部总监柳军表示。据悉,华泰柏瑞基金正在发行一只科技主题ETF——中证科技100ETF,助力投资者通过这只覆盖面更高的ETF产品分享未来科技股的红利。

“从中兴通讯的‘赔钱赎命’到华为海思‘备胎转正’,科学技术不只是企业的‘命门’,更是国家经济的‘命门’。过去一年多,中美贸易摩擦几番起伏,核心问题最终落在高新科技产业上。贸易摩擦给市场带来很大的不确定性,但也促使我们在战略、政策和市场层面对科技创新的重要性形成高度一致的共识,提升了科技创新的国家战略地位,推动了加快经济转型的力度,加速了资本市场与科技创新的深度融合。

“科创板从提出到落地仅用了不到9个月时间,可以预见资本市场的科技含量将加速提升。过去十多年,尽管A股上市公司的科技含量不高,但仍是一个对高科技上市公司非常友好的市场,涌现了不少科技牛股。随着科技股的数量不断增加,我们有理由相信科技股有可能引领A股市场走出一波牛市。”柳军说。

在柳军看来,当下布局A股科技股,类似十多年前站在美股科技牛市的起点。“过去十多年间,我们的股市与地产周期高度相关,从公司数量、行业分布和盈利结构上都与地产链条密不可分。随着科技创新上升为国家战略,在‘房住不炒’的大背景下,产业结构到了必须改变的时刻。”

柳军表示,过去十多年,纳斯达克指数的表现优于标普500和道琼斯指数。2005年以来,谷歌、亚马逊和奈飞公司的股价涨幅分别达到10.26倍、41.76倍和191.87倍。可以说,是科技股成就了美股十年牛市。此外,对比美国标普500指数的变迁也能够找到A股行业变迁的线索。沪深300指数从十多年前的以“五朵金花”为代表的传统工业行业分布格局,逐步演变到目前金融、消费和信息技术占比较高的结构,这一过程像极了美国标普500指数从1976年到本世纪初的行业变迁。“如果我们认可标普500指数的行业变迁规律,那么,目前以信息技术、医疗、可选消费行业为代表的标普500指数行业结构将是A股行业变迁的下一个方向,而科技股将必然受益于这一进程。同时,科技股的周期属性相对较弱,随着科技公司数量和市值的增加,科技股开启的牛市将显著区别于地产周期的牛市,科技牛市将是资本市场一次真正的牛市。”

柳军强调,科技股的投资相对复杂,对于大多数投资者而言,指数化投资科技股是较好的选择。科技股投资门槛较高,新技术很难被大多数投资者理解,技术标准、发展路径和发展空间等各方面都可能存在很大的不确定性,重仓持有单只科技股的筛选难度高,持股风险大。“这与科技股的属性相关。在A股市场中,投资高科技失败的案例不少。一般而言,新技术的应用前景比较模糊,处于技术发展早期的科技股估值也是个难题。在这种情况下,指数化投资可以有效分散科技股的投资风险。”

柳军认为,即使在同一行业中,科技股的基本面变化也比较大。在科技股投资中,应通过指数化投资方式,结合基本面的Smart Beta选股策略,提升投资科技股的长期价值。

此次华泰柏瑞基金拟发行的中证科技100ETF,将在更广泛的科技领域中筛选出真正优质的成长型科技公司。“我们对行业本身没有偏好,不会局限于某几个狭义技术行业。”柳军说,“除了半导体、芯片、5G等认可度较高的科技行业外,其实还有很多行业中不乏科技含量的公司,尤其消费、化工、机械设备、军工等行业中,有很多研发投入持续较高的公司,极有可能涌现出技术进步较快的上市公司、改变行业格局的科技公司,这也是未来科技主题的投资方向。”

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