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朱雀基金张延鹏:中长期向好的趋势已经确立
中国基金网 时间: 2019-11-04 06:11:30 来源:上海证券报 陆海晴

[中国基金网4日讯]

  “A股的熊牛转折已经在路上,而机会总是属于有准备的人。”今年6月末,在首只公募基金成立之际,朱雀基金公募投资部总经理张延鹏在致投资者的一封信中如此写道。

彼时的上证指数还徘徊在3000点附近,由于外部环境的不确定,市场情绪较为低迷。三个月后,在写给投资者的第二封信中,张延鹏表示,对未来权益市场的表现充满信心。

从盛夏步入深秋,张延鹏管理的第二只基金即将发行,不变的是他对A股市场的乐观。在他看来,慢牛行情已经开启,市场中长期向好趋势已经确立。“深耕产业研究,做多中国经济。”张延鹏说。

以中高仓位把握慢牛行情

基金三季报显示,截至三季度,张延鹏管理的朱雀产业臻选混合型基金的仓位接近八成。回顾三季度的投资路径,张延鹏表示,基金于6月28日正式开始运作,整体延续追求绝对收益、逐步加仓的策略。建仓初期,在先进制造、TMT、大消费、医药生物等四大产业链中,对长期看好的优质公司逐步加仓,总体持仓结构较为均衡。随着基金净值的回升,逐步提升仓位,在建仓基本完成后,主要结合半年报数据以及调研情况,对持仓结构进行了一定微调。

张延鹏表示,今年以来A股市场表现出相当的韧性,结构分化会成为四季度市场行情的主要特征。

张延鹏认为,慢牛行情已经开启,这是未来3-5年为客户带来回报的好机会。在他看来,虽然内外部环境处于不断变化之中,但有一样东西是确定的,那就是不少行业龙头公司的业绩将持续向好。他解释道,行业龙头公司经历了2018年的考验,微观结构方面如盈利、现金流等财务指标都在向好,未来两三年的业绩增长将较为确定。

如何把握住未来的机会?张延鹏表示,首先,继续看好成长性较好的行业,其中的核心公司未来仍可以提供稳定的回报。其次,虽然短期增长不快,但市场空间大、战略定位清晰、经营状况持续改善的公司,未来存在较高的超额收益。最后,那些周期性行业的龙头公司,其行业地位确定、盈利质量改善、分红回报率吸引力较高,行业周期也存在回升的可能。

“我们将以中高仓位迎接慢牛行情,并将市场调整视作加仓优质标的的契机。”张延鹏说。

瞄准四大赛道

张延鹏透露,先进制造、TMT、大消费、医药生物等四大产业是朱雀基金投研团队持续深耕的领域,也是他一直布局的方向。

“针对这四大方向,我们设置了四个产业链研究组,各研究组会将细分产业发展脉络梳理清楚。接着我们从投资角度出发,去评价哪些公司表现会比较充分,未来还有没有空间,投资的性价比如何。然后再去考虑配置问题,判断当前市场风险水平,最后确定仓位水平和持仓结构。”张延鹏补充道,这四个行业并不是均衡配置,每个阶段都会有不同的侧重。观察优势公司的经营数据表现和短期股价变化,可以感受到市场投资者的分歧所在。

张延鹏表示,从中长期看,投资赚的是企业成长的钱,会重点跟踪行业空间、竞争格局、企业综合竞争力、投资回报率等方面的情况。

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