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私募股权基金清算和展期这些程序要关注
中国基金网 时间: 2020-09-07 05:56:29 来源:中国基金报记者 文建斌

[中国基金网7日讯]

近期有些私募基金持有人因为产品展期、清算遇到的纠纷,将矛盾诉诸媒体,究竟清算和展期,必须遵循什么样的程序?

  私募股权投资基金主要投资未上市企业股权,以期通过IPO或并购等其他方式退出,实现资本增值。其产品投资期限相对较长,而当存续期届满时,并非所有产品均能正常获利退出,有的还会延长投资期限,因而其清算与展期的程序问题备受关注。

“私募股权投资基金期限一般长达数年,这一方面是因为法律规定,另一方面是由于资金投资于企业股权,需要时间等待企业的成长来博得价值的增加。”广东融关律师事务所合伙人于雪飞律师介绍,私募股权基金的期限设置分为投资期、退出期、延长期,例如某基金期限为“3+1+1”年,那么其中3年为投资期,1年为退出期,1年为延长期。

清算可参照完整的步骤

私募股权投资基金进行清算,要履行哪些程序?

于雪飞介绍,清算一般有以下步骤:一是因清算事由的出现决定终止基金,比如基金存续期满且决定不展期等;二是自基金合同约定的清算事由发生之日起30个工作日内,成立清算小组;三是清算组备案及清算公告,包括通知债权人也是在此环节进行;四是清算组核算、清理基金财产,包括接管公司、债权登记、变现基金财产等;五是清算组编制、实施清算方案并制作清算报告;六是向基金业协会申请基金清算备案;七是如果涉及合伙型或公司型基金产品,还要向工商主管部门申请注销登记。

而在市场上,除了正常届满清算以外,提前清算的情形也不少。于雪飞介绍,私募产品提前清算可分为主动提前清算和被动提前清算两种情况,提前清算的触发原因一般会在基金合同中预先设定。提前清算与正常清算流程上的差异,主要体现在提前清算必须召开投资人大会,而常规清算是否需要则视基金合同的约定而定。

除了提前清算和正常清算,私募股权投资基金期限届满时还有可能选择展期。

关于是否展期的意见函

不能取代投资人大会表决

在于雪飞看来,私募股权投资基金产品选择展期主要有以下原因,一是部分产品存在与市场定位之间的错位,需要通过展期与市场相匹配;二是部分产品是因项目原因无法预期退出比如投资标的未能实现IPO,或者大环境发生变化,“像今年的疫情对很多企业产生了重大影响,展期是基于对各方利益最大化考量后作出的决策。”

在展期的具体程序上,于雪飞以合伙型私募股权投资基金为例介绍说,其需要履行以下程序:一是召开合伙人会议,签署关于同意展期的决议;二是涉及合伙协议内容变动的,需要修改合伙协议后由投资人重新签署;三是涉及工商变更的还需完成登记;四是要在资管系统做重大事项变更,包括基金展期需上传新签署的基金合同以及变更决议文件等,合伙型基金展期涉及工商登记到期日变更的还需上传工商公示信息截图。

“展期属于重大变更事项,程序问题尤为重要。一方面要遵循中基协的管理性规定,如备案、披露等;另一方面要遵守公司法、合伙企业法,以及基金合同的规定条款和程序,以保障展期的合法效力。”他特别指出,如果基金合同对于展期没有明确规定的,则需要按照公司章程或合伙协议来确定议事规则效力。对于投资者而言,签署决议文件和合同文件的过程应谨慎认真对待。

于雪飞介绍,作为基金的管理人,谨慎勤勉和不侵害投资者权利是重大的概括性法定义务,在召开关于展期的合伙人会议前,向投资人发送变更合同征询意见函报告相关情况很有必要,“但是该征询意见并非替代投资人大会的表决性程序,不能直接作为投资人大会表决意见”。

“作为投资者,在私募股权投资基金展期运作期间,建议加强对产品的关注,及时留意基金产品公告,积极参与相关会议进行表决。如果需要补签相关合同时应认真审查条款,以维护自己的合法权益。”他建议说。

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