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泰达宏利王鹏:四季度应牢牢抓住业绩超预期板块获得超额收益
中国基金网 时间: 2020-11-17 10:01:29 来源:中国基金网

[中国基金网17日讯]

进入四季度,A股市场又开始了新一轮躁动行情,顺周期板块成为多家机构一致看好的方向。市场人士认为,随着三季报的逐步出炉,将进一步提升顺周期板块业绩修复的确定性。而对于四季度的投资机会,投资者一直在积极寻找新方向、新机会。

日前,泰达宏利转型机遇基金经理王鹏就四季度的投资机会进行了全面解读。他表示,目前市场进入三季报密集披露期,期间整个市场的主线会跟随业绩驱动波动。在整体市场估值比较高的情况下,市场对高估值只有两种保护,第一种是本身公司质地非常好,市场会对这类公司季度业绩有一定容忍性,但是剩下大部分的公司一定要看业绩的兑现情况。所以从最近的市场表现来看,业绩超预期的行业整体股价都非常好,我们应牢牢抓住业绩超预期的板块来获得超额收益。

从行业选择方面,王鹏认为四季度非常看好两个行业,第一是顺周期的行业,包括建材、机械、汽车等。第二是未来两年内开始持续上涨的成长性行业,也就是已经进入大的景气周期的行业,比如典型的新能源车、光伏、风电等。他表示,这些行业是未来的核心配置。

王鹏进一步分析称:“首先,受新冠肺炎疫情影响,全球经济在今年一二季度探底,三季度我国经济逐渐恢复,需求也在阶段性的恢复当中。所以从四季度开始,到明年上半年的主线一定是顺周期的经济复苏,建材、机械、汽车等顺周期的行业满足经济需求恢复的逻辑。另外,从2至3年的维度来看,我们看好已进入大的景气周期的行业,比如典型的新能源车、光伏甚至风电等行业。以新能源汽车行业为例,我们认为到2025年该行业的复合增速将接近30%,这只是量的增速,如果考虑利润率探底回升,它可能增速会更快,尤其在明年会表现得非常的明显。 ”

事实上,一直以来泰达宏利基金经理王鹏追求是以投资景气度高的行业龙头为核心的投资方法。在王鹏看来,投资景气度高的行业为的就是戴维斯双击,为的就是业绩超预期的同时,投资者能享受一定的估值议价,“所以四季度的选股和行业配置,我们会紧紧围绕在业绩对称情况的角度来判断。 ”王鹏坦言。

什么是景气度高的行业,如何选择出景气度高的行业?王鹏分析道,选择景气度高的行业应从三个指标进行衡量,首先是企业前瞻性的订单指标,其次是开工率指标,毛利率是否在提升,费用率是否在下降,另外要衡量整个行业中的大多数公司的业绩情况是否都在好转。

事实上,近期有市场人士认为,今年四季度行情中板块出现风格轮动的机会比较大,像银行这些周期类板块可能会有所表现。对此,王鹏认为,市场确实有这样的日历效应,就是四季度低估值的板块有可能会表现得更好,典型的行业包括银行、保险等。但是金融股是否真的会在四季度发生一轮行情,是相对难判断的。

“如果你是一名长期绝对收益的投资者,我认为完全可以在这个时间点去配置一些低估值的金融股。因为无论从日历效应来看、估值水平来看或者是经济回升的态势来看,金融股会有一波表现,这是我的观点。”

“在选股的方法上,我一直建议投资者,如果你短期看不清的话,就稍微往长看一点,这就跟开车一样,你看得越远,其实行驶得越稳当。”王鹏在分享自己的投资方法时坦言,“投资者可以从两年维度,从中期的角度,去寻找有赚钱效应的行业、龙头公司,然后享受整个行业增长带来的红利,对于短周期波动的参与,能做当然好,但对一般人来说并不容易。 ”

 

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