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“按图索骥”基金首季投资线索曝光:立足一点
中国基金网 时间: 2016-01-25 10:57:51 来源:中国基金网

[中国基金网25日讯]

"按图索骥"基金首季投资线索曝光:立足一点
2015年四季度持续上扬的市场行情,令作为市场主力选手的公募基金的动向备受瞩目。它们是如何参与市场的?绩优的秘诀与绩差的原因何在?透过最新披露完毕的公募基金四季报,本期周刊从仓位控制、行业取舍以及重仓股的配置等多方面予以分析,期待可以为读者大致复盘在去年最后一个季度,各个基金经理的操作路径以及他们对于后市的布局。

统计数据显示,去年四季度,随着股市回暖反弹,基金依然保持高仓位运行。但在这背后,除了受到底仓新规的影响外,各家基金公司对于后市的分歧也隐含其中——在整体仓位较高的背景下,各公司的仓位水平其实差异较大,暗示着他们对于后市布局有所区别。

而对于基金重仓的成长股,去年末的基金可谓再次“抱团取暖”,重兵坚守之后,“共荣生态圈”也衍生出不少风险。在四季度,基金们试图将估值已经抵达“天际”的成长股拉回人间,但这次尝试的结果仍不尽如人意。

至于对2016年的布局,多位2015年业绩出色的明星基金经理的观点出奇地一致:他们强调2016年的投资要更加立足基本面,在继续看好新兴成长及转型领域的同时,也将“估值合理”放到了更重要的位置上。(上.证)

2015公募赚钱榜:华夏基金盈利超505亿蝉联冠军
截至1月22日,基金公司四季报已全部公布完毕。在2015年波澜壮阔的行情中,公募基金整体获得丰厚回报。根据天相投顾对基金四季报的统计显示,四季度各类基金盈利将近5000亿元,全年总盈利达7146.92亿元。其中混合型基金成为赚钱的中坚力量,盈利占比逾六成。华夏基金以505.42亿元的利润成为全年盈利总冠军。

四季报回顾:四季度基金大赚近5000亿 混合型基金最赚钱
根据天相投顾数据显示,去年三季度股市低迷之后,四季度行情回暖,公募基金的的盈利也是坐了一趟过山车,最终四季度大赚4979.95亿元。

在情形多变的市场里,混合型基金因其仓位的灵活性凸显了盈利优势,单季度利润达3013.28亿元,占基金总盈利的60.51%,成为四季度最赚钱基金类型。股票型基金则以1448.80亿元的利润紧随其后。两者盈利总和达4462.08亿元,在基金总盈利占比将近九成。

相比偏股型基金的盈利颇丰,四季度其他类型基金总体表现平淡。货币型和保本型基金利润微涨,四季度盈利分别为275.54亿元和28.84亿元。QDII基金和债券型基金则一改三季度颓势,盈利出现较大增长。其中债券型基金四季度盈利180.96亿元,相较三季度猛增483.23%。QDII基金则扭亏为盈,四季度盈利33.04亿元。大宗商品市场持续的低迷则使得商品型基金在四季度继续保持亏损状态。

具体到公司方面,四季度所有基金公司都实现盈利。15家基金公司赚钱超百亿,其中,易方达基金以395.17亿元的高额利润位居四季度最赚钱基金公司榜首。紧随其后的华夏、富国、嘉实等三家基金公司四季度盈利也都超过300亿元。

全年扫描:基金狂赚7000亿 华夏基金500亿利润蝉联盈利冠军
2015年行情波澜壮阔,全年呈现前高后低之势,基金公司盈利与其也有一定关联。根据统计,上半年走牛之时,公募基金上半年利润达8667.80亿元。在经过三季度的极端行情和四季度的修复行情后,全年盈利有一定缩水,但仍以7146.92亿元的总盈利创出08年以来年度盈利新高。


由于规模大小和基金业绩表现差异巨大,基金公司2015年盈利情况较为分化。103家基金公司中有96家旗下基金整体盈利,其中有29家基金公司盈利超100亿元。凭借巨大的管理规模和稳定的投资业绩,大型基金公司依旧是盈利的主力。(中国基金报)

明星基金经理话投资:挖掘估值更合理的成长股
刚刚披露完毕的2015年基金四季报中,部分近年来业绩表现良好的明星基金经理表示,在一系列货币和财政政策下,今年整体流动性依然宽裕,但从边际改善来看对市场的影响作用要弱于去年,股市在结构上也可能更加均衡。

投资策略上,基金强调2016年的投资要更加立足基本面,在继续看好新兴成长及转型领域的同时,也将"估值合理"放到了更重要的位置上。

宏观:流动性边际效应弱于去年
中邮战略新兴产业基金经理任泽松表示,在宏观经济增速逐步下台阶的大趋势中,2016年作为"十三五"开局之年,"稳增长"不容有失。在改革和转型过程中,传统经济难以维持高增速,新兴产业比重逐步增加。预计在一系列货币和财政政策下,整体流动性依然宽裕,但从边际改善来看对市场的影响作用要弱于2015年。

广发行业领先基金经理刘晓龙注意到,国家多次重点提及供给侧改革,同时对于刚兑的态度发生变化。他预期,2016年很可能要真正开始解决产能过剩以及坏账问题,那么对于经济本身一定会产生压力,不排除经济太差倒逼政府重新采取温和措施,但是目前看有刚兑打破的可能,所以2016年经济本身不必抱有太大希望。

"2016年,实体经济改善预期难言乐观;资金面进一步宽松空间十分有限,需警惕流动性拐点;注册制实施,股票供给压力大于2015年;目前市场总体估值不低。在此大背景下,2016年预期收益率应较今年有所降低,整体投资策略趋于谨慎。"兴全轻资产基金经理谢治宇表示。

华商基金总经理、华商动态基金经理梁永强认为,在传统需求持续不足、全球都在寻找新的需求方向的大背景下,国际间的博弈和动荡将持续存在,原有国际秩序将接受更大的挑战。而中国的转型进入关键期,自身面临的去产能压力持续加大,新的产业方向能不能较快地建立起来存在不确定性,同时人民币国际化过程中汇率的调适和国内流动性的疏解都将是对今年市场形成重要影响的因素。

市场:或处于相对均衡状态
易方达新兴成长基金经理宋昆认为,去年四季度,市场迎来反弹,成长股在反弹中表现突出,部分公司股价创出新高,一些股票的估值又上升到了较高水平;同时,由于经济下行压力持续加大,预计中央政府会继续实施针对部分领域的财政刺激,同时保持较为宽松的货币环境。综合上述宏观经济局面、财政货币政策以及市场估值环境,预计市场将处于相对均衡的状态。

"注册制推进以及大股东减持都带来了资金的压力,美国加息留给央行的宽松空间变小,2016年可能是流动性增速拐点,整体对市场的影响偏负面。股市本身而言,小股票估值高,传统行业估值较低,股市在结构上可能会较2015年更加均衡。"刘晓龙表示。

在建信信息产业基金经理邵卓看来,2016年A股市场投资面临较大挑战,美元加息、人民币汇率贬值、供给侧改革等方面都可能带来冲击;但在"资产荒"局面下,股票权益市场对全社会资本的配置性需求来说,仍然具有一定吸引力。"2016 年将是机会和挑战并存的一年,虽然挑战将比过去3 年更大。"
策略:立足基本面挖掘估值更合理的成长股
具体投资方向上,任泽松认为,信息技术相关的大数据和云计算、智能制造、新材料、新能源汽车等都会是中期转型的重点方向,急跌后部分相关领域的优质公司估值已经趋于合理,因此将在信息产业生物医药、消费升级、智能制造等领域重点配置。

"在配置的方向上新能源、环保和医药依然是关注重点,此外会关注'十三五'规划相关的军工、农业、先进制造等领域的投资。"国投瑞银美丽基金经理陈小玲表示。

需要指出的是,鉴于对上述宏观经济和市场结构运行特征的整体判断,当下基金在投资层面更加注重确定性,在继续看好新兴成长及转型领域的同时,也将"估值合理"放到了更重要的位置上。

华夏领先基金经理王晓李认为,现阶段将主要选择受益于改革的成长股,回避"高估值、高股价、高涨幅"的股票。重点投资环保、新能源信息安全、军民融合、国企改革等板块,并适度配置文教体卫等新兴行业,同时开始布局早周期行业,等待经济的真正企稳;将回避前期涨幅较大的新能源汽车板块,但若出现较为充分的调整,则会考虑重新布局。

"2016年基金的策略是加强宏观经济和具体公司的研究,寻找确定性较强的机会,配置基本面较具潜力的个股。"富国低碳环保基金经理魏伟表示。

"娱乐、医疗、环保、教育、体育产业必将迎来黄金发展时期。其中互联网的垂直应用领域值得高度地关注"宋坤补充道:"将挑选行业成长性好、具备战略视野、公司治理良好、市值合理的标的进行配置。"(.上.证)


其中华夏基金旗下各类基金去年全年合计盈利505.42亿元,继续蝉联基金公司盈利冠军。嘉实基金则以492.27亿元盈利再度位列盈利榜次席。汇添富基金、易方达基金和广发基金分别以394.14亿、385.87亿和356.36亿元的盈利规模排名第三到第五位,南方基金、天弘基金、中邮创业基金、工银瑞信基金和博时基金也进入盈利前十。



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