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基金布局四季度:股市维持存量博弈
中国基金网 时间: 2016-10-10 06:16:30 来源:上海证券报 张馨

[中国基金网10日讯]

债市更需精耕细作
  2016年的投资进入最后一季,公募基金也正在积极布局。受访的基金经理表示,四季度A股市场或将维持存量博弈的状态,短期内难现趋势性机会,四季度行情以结构性机会为主,重点关注有业绩支撑的确定性资产。

  谈及债市投资,多位债券基金经理认为,未来宏观经济基本面将有利于债市行情延续,短期来看,反复的区间震荡或将成为四季度债市的主旋律,严控风险,把握节奏将是重中之重。

  股市存量博弈 关注绩优价值股

  华泰柏瑞基金认为,四季度股市出现“齐涨共跌”的可能性不大,各种主题热点或将“此起彼伏”。具体到投资方向上,华泰柏瑞基金表示将围绕三条主线进行挖掘:一是涨价主线,今年以来白酒、煤炭、禽类、原奶等曾经出现或正在出现涨价;二是科技演进主线,注意寻找消费电子、大数据、传媒等板块中的机会;三是政策影响主线,挖掘环保、去产能、基建等领域的机会。

  中欧基金曹名长指出,三季度市场风格正逐步转换,在价值股、蓝筹股和高分红板块中,估值低、业绩稳定的投资标的值得长期关注。结合供给侧改革、去产能的大环境,国企改革推进过程中不少受益公司的投资机会明显。

  万家基金投资研究部总监莫海波同样认为,缩量小幅震荡或将成为四季度A股市场的主要特点。在此背景下,股票市场的博弈机会应该抓住政策和业绩两条主线。

  首先政策层面,继宝武合并之后,钢铁板块出现了异动,显示出目前市场对于国企改革的关注程度,后续政策密集出台也会对相关国企改革概念产生进一步的利好带动。

  其次有业绩支撑的绩优价值股在很长时间内仍是市场的投资热点,存量博弈下将以公司业绩增长明确的绩优蓝筹为投资主线,密切关注中观景气较好的行业,例如家电、PPP、农林牧渔以及食品行业。

  债市多头逻辑未改 个券更需精耕细作

  展望债市未来,多位基金经理认为债券市场的牛市逻辑暂时并没有发生变化,但四季度债市或呈窄幅震荡态势,在个券的挑选上需要更加精耕细作。

  广发基金固定收益部副总经理代宇分析道,今年债市走牛虽有实体复苏节奏、避险情绪等因素影响,但也与理财资金的配置力量持续发酵密切相关,这正是看多债市的重要逻辑之一。站在目前的时点,银行理财资金增持债券的趋势仍在延续,实体经济、通胀、汇率、财政力度等因素短期也支持债市的多头逻辑,对于债市的长期走势仍然需要进一步观察。

  上投摩根岁岁盈基金经理唐瑭指出,债市前期的悲观情绪得到消化,市场对经济增长的乐观预期也有所修正,通胀保持稳定,涨势有望延续。但考虑到债券收益率快速回落,低利率环境下,债市波动将有所加剧,把握投资节奏显得尤为重要。同时,在信用事件频发的背景下,精选个券,精细化投资,将有利于降低组合的信用风险敞口。

  诺德基金同样认为,未来债券市场的投资机会仍在,只是波动性会加大。对于债市投资而言,一方面需要在信用债投资方面精耕细作,另一方面也需要利用市场的波动积极寻求资本利得收益。同时要密切关注其他类别资产的收益风险变化情况,及时评估其对债券市场的影响。

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