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净值增速像过山车 金鹰核心资源垫底
中国基金网 时间: 2016-11-03 06:46:45 来源:每日经济新闻 胥帅

[中国基金网3日讯]

金秋10月已经结束,征战资本市场的各路基金也开始收拾战果,纷纷公布了三季报。每当此时,除了关注冠军花落谁家之外,投资者往往也会对倒数第一充满好奇。

《每日经济新闻》记者梳理基金三季报后发现,在超过1500个混合型基金中,金鹰核心资源混合型证券投资基金(以下简称金鹰核心资源)以-17.96%的净值变动尴尬垫底。

面对这样的成绩,投资者心中不免疑窦丛生——三季度股市运行相对平稳,沪指更是录得了2.56%的涨幅,即便是波动较大的创业板,也不过下跌了约3%。在这种行情之下,金鹰核心资源为什么会亏这么多?此外,该基金二季度的净值增长率高达17.82%,三季度出现如此逆转,亦令人感到不解。

三季度净值下跌17.96%

《每日经济新闻》记者注意到,7月1日至9月30日,A股上证指数相对平稳,一直都在2931.8点到3004.7点之间徘徊,来回波动不过70点左右。在9月底,上证指数的振幅进一步收缩,甚至被戏谑为“夹板行情”。与之对应的创业板,同样是相对平稳,三季度仅仅下跌3%左右,和过往的大涨大跌完全不同。

在投资者看来,三季度堪称是“赚钱不容易,亏钱也很难”的磨盘行情。但是却有一个基金,在三季度竟然创下了-17.96%的雷人战绩。根据Choice金融终端数据,共有1561只混合型基金公布了三季度的净值增长率。其中1163只混合型基金净值增长率为正,占比达到74.5%;390只混合型基金净值增长率为负,占比达到25%。

值得一提的是,金鹰核心资源不幸垫底,7月1日至9月30日,金鹰核心资源的净值增长率为-17.96%。而另外一只富安达新兴成长混合,其净值增长率为-17.41%。实际上,在前述1561只混合型基金中,三季度净值跌幅超过17%的仅有这两只基金。即便把尺度放宽一些,按三季度净值跌幅超过10%统计,也不过只有18只混合型基金,仅仅占前述1561只混合型基金总量的1.51%。

除净值增长率垫底之外,金鹰核心资源净值增长率在第二季度和第三季度的巨大差异同样引人关注。

在今年第二季度,金鹰核心资源的净值增长率达到了17.82%。根据基金买卖网的数据,彼时金鹰核心资源的这一增长率排在同类混合型基金的第八位。就在10月31日,金鹰核心资源对接媒体的工作人员还向《每日经济新闻》记者表示“(金鹰核心资源)今年二季度的业绩在某个时点冲到过混合型基金第一的位置。”

那么,在三季度,究竟是什么因素导致金鹰核心资源的净值增长率出现了这样的逆转呢?

财报难解亏损原因

仅仅相隔三个月,金鹰核心资源的净值增长率就从二季度的17.82%跌落至了三季度的-17.96%。其中原因,引人深思。

《每日经济新闻》记者注意到,对于净值亏损,金鹰核心资源在三季报中给出的解释是——因为对国内监管手段收紧带来的影响预计不足。不过,记者梳理发现,今年三季度出台的,影响深远的监管政策并不是很多。

经过细化,记者大致将我国三季度出台的监管政策分为两类。

如果从基金业来看,影响较大的政策当属证监会在9月底发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》(以下简称《指引》)。不过,证监会表示,该《指引》是为完善基金市场投资者结构,并非是对行业的收紧。

从A股市场来看,影响较大的政策当属证监会9月发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。不过,这主要是针对重组领域。

虽然金鹰核心资源三季度配置的主要是股票资产,对应的股票投资达到18.9亿元,占其总资产的比例达到了90.76%。但是,在其前十大重仓股——秀强股份、中潜股份、迅游科技、今天国际、科大国创、爱司凯、昊志机电、双杰电气、达志科技以及高澜股份当中,仅中潜股份在第三季度筹划过重大资产重组,其余九只则与重大资产重组不沾边。

从持仓市值来看,金鹰核心资源持有中潜股份134万股,占其资产净值比例达到6.11%。不过从股价走势来看,作为一只次新股,中潜股份从8月29日首次开板到9月2日停牌,其间仅5个交易日,且区间涨幅为8.97%,似乎很难对金鹰核心资源的净值产生较大负面影响。

回过头来再看前述十大重仓股,根据记者统计,这十只股票资产占到了金鹰核心资源净值总额的55.74%。其中第一大重仓股秀强股份,占金鹰核心资源资产净值的6.5%;第十大重仓股高澜股份,占金鹰核心资源资产净值的5.03%。

《每日经济新闻》记者注意到,从7月1日至9月30日的股价涨跌来看,前述十只股票中,下跌个股有8只,其中跌幅最大的两只是高澜股份和昊志机电,跌幅分别达到24.77%和25.64%;涨幅最大的是科大国创,从该股8月8日首次开板算起,其三季度涨幅为23.3%。

由上述金鹰核心资源前十大重仓股三季度的涨跌幅,分别乘以其对应的基金净值比重,可以得出,前述十大重仓股整体影响金鹰核心资源净值在三季度下跌3.88%。

虽然这种统计方法比较静态,没有考虑到操盘者在三季度的买进卖出频率问题,但3.88%的影响程度与该基金净值三季度17.96%的跌幅未免差异太大。最起码,如果说金鹰核心资源净值在三季度的这种异常下跌,是因为受到了前十大重仓股的拖累,恐怕是值得商榷的。

此外,值得注意的是,金鹰核心资源在三季报中仅公布了前十大重仓股的持股情况,对其剩余35.02%资产净值的持股情况,投资者不得而知。不过,记者在梳理三季报后惊讶发现,金鹰核心资源的其余仓位已经陆续曝光。因为该基金是16个上市公司的第一大流通股东,而且这16只股票是清一色的次新股!那么这16只次新股会是导致金鹰核心资源净值在三季度出现大幅下挫的元凶吗?请关注《每日经济新闻》后续报道。

金鹰核心资源净值大跌背后:买买买!买成16只次新股第一大流通股东

近两年来,各路资本在A股市场上“攻城略地”,金鹰核心资源混合型证券投资基金(以下简称金鹰核心资源)显得霸气十足。每日经济新闻每经投资宝注意到,金鹰核心资源在三季度大力买进次新股,居然成为了16只自去年12月底上市次新股的第一大流通股东。事实上,在7月1日至9月30日期间,这些次新股一改火爆走势,显露出疲软的趋势。

基金经理钟情次新股

据三季报显示,在金鹰核心资源的十大重仓股中,除开秀强股份、迅游科技、双杰电气这3只股票不是次新股外,其余7只个股均是去年12月底以来上市的次新股。结合上述16家次新股的第一大流通股东(三季报数据显示)地位来看,金鹰核心资源的基金经理对次新股可谓是情有独钟。

在金鹰核心资源前十大重仓股中,从持仓市值来看,中潜股份、今天国际、科大国创、爱司凯、昊志机电、达志科技、高澜股份占金鹰核心资源三季度净值总资产比均超过了5%,合计超过了35%。

事实上,梳理金鹰核心资源今年定期报告中的持股明细可以看出,从中报开始,金鹰核心资源对次新股的喜爱就有增无减。根据今年一季报数据,其前十大重仓股中,仅有美尚生态、久远银海、苏州设计这三只次新股。而半年报的前十大重仓股中,次新股数量就已达到了7只。值得一提的是,在半年报中,金鹰核心资源共持有23只股票。其中除开秀强股份、迅游科技、全通教育、盛通股份、金发拉比以及打新认购的丰元股份、科大国创、新宏泰、玲珑轮胎这9只外,其余均是次新股,多达14只,占比达60.87%。

次新股三季度遭遇“降温”

三季报显示被金鹰核心资源占据第一大流通股东的16只次新股中,有10只次新股是在今年6月之后首发上市的,分别是久之洋、爱司凯、科大国创、中潜股份、华舟应急、幸福蓝海、达志科技、优博讯、今天国际、深冷股份。

事实上,金鹰核心资源并未在三季报中公布这16只次新股的持仓比例,所以这也给投资者留下一个疑惑,金鹰核心资源持有这16只次新股仓位比例究竟有多大?由于中潜股份、爱司凯、今天国际、科大国创、昊志机电、高澜股份、达志科技这7只个股是金鹰核心资源的重仓股之一,所以疑惑集中到剩余的9只次新股上。

根据基金资产总额计算办法,因金鹰核心资源公布的是三季报,所以以优博讯、三夫户外、幸福蓝海、盛天网络、久远银海、华舟应急、久之洋、通合科技、深冷股份这9只股票9月30日的收盘价。

按照金鹰核心资源三季报显示,其期末资产合计20.86亿元,其中有18.9亿元用于投资股票。其前十大重仓股占其资产净值比例为55.74%,对应的市值则为11.15亿元。由于还有9.24%投入其他各项资产和银行存款等,这就表明金鹰核心资源最后还剩下35.02%的资产净值可以投资股票,即7.3亿元。

从未进入前十大重仓股的9只次新股持有市值看,截至9月30日,这9只股票分别的市值区间在3361.9万元至9981万元,分别占资产净值比例区间在1.61%至4.8%。从总额合计可以发现,这9只股票合计市值为6.36亿元,再加上十大重仓股的11.15亿元合计17.51亿元。

因此,截至三季度,这9只股票合计占金鹰核心资源资产净值比达到了30.5%。而十大重仓股中7只次新股,合计占比达38.18%。两者相加看出,金鹰核心资源16只次新股合计持仓比达68.68%。

对于上述情况,金鹰核心资源对接媒体的工作人员在11月2日回复每日经济新闻每经投资宝称:“基金仓位以及持仓情况,我们只能提供季报公开披露信息。”

尽管金鹰核心资源重仓次新股,但在今年三季度(7月1日~9月30日期间),次新股并没有延续在前两个季度的强势。根据同花顺新股与次新股板块指数显示,虽然在三季度指数上涨了8.29%,但这一涨幅远远低于第二季度的58.37%。而从个股来看,金鹰核心资源三季度持有的次新股表现疲软。如久远银海、幸福蓝海、优博讯、深冷股份、久之洋、盛天网络、三夫户外、通合科技、华舟应急这9只个股在7月1日至9月30日的平均跌幅就高达16.56%。综合来看,仅仅有优博讯和三夫户外在此期间出现过上涨,而其余7只个股均是下跌,下跌幅度均超过了10.67%。而包括久远银海在内的6只股票下跌幅度更是超过了20%,其中通合科技以30.54%的下跌幅度居于首位。

另外,值得一提的是,也有投资者提出,金鹰核心资源或许在三季报期间存在调仓换股行为,所以也就有另外一种可能——部分浮亏个股的亏损额度得到确认。

回应净值增长率垫底 金鹰核心资源:对市场要多一些耐心

在三季度,金鹰核心资源买入的大批次新股遭遇大幅下跌。那么这是引起该基金净值大幅下滑的主要原因吗?

10月31日,每日经济新闻每经投资宝分别通过电话、采访提纲方式与金鹰基金有关负责人取得联系,而对方没有回答相关原因问题。在对每日经济新闻每经投资宝的书面回复中,金鹰基金表示:“金鹰核心资源以行业和公司发展前景来选择个股,不会因为其是次新股或者非次新股就排斥。”

不过,截至10月28日,金鹰核心资源今年以来的净值增长率已变更为16.14%。可见在9月30日之后,该基金的净值又有所回升。

基金经理今年才独自操盘

操盘金鹰核心资源的基金经理是何许人也?根据资料显示,冼鸿鹏是在2014年9月30日开始担任金鹰核心资源的基金经理。根据他的履历,他的证券从业经历有9年。冼鸿鹏毕业于中山大学岭南学院数量经济学专业,曾任广发证券投资银行高级经理。而从冼鸿鹏的履历来看,冼鸿鹏此前还是金鹰中小盘精选证券投资基金基金经理助理。

事实上,冼鸿鹏是从今年开始才独自担任金鹰核心资源的基金经理,在之前该基金还有另外一个基金经理——杨刚。值得一提的是,杨刚在2010年担任金鹰基金管理有限公司的研究发展部研究总监,其证券从业年限长达19年。有意思的是,此前杨刚与冼鸿鹏一同担任金鹰核心资源的基金经理时,该基金并没有大举重仓次新股。去年12月底,杨刚离开了金鹰核心资源。

根据2015年四季报,金鹰核心资源的十大重仓股中,没有一只是次新股。而在2015年半年报中,金鹰核心资源的十大重仓股里,也只有爱迪尔是次新股。有意思的是,在去年第四季度,有上述两位基金经理同时在的时候,金鹰核心资源的净值增长率达到了46.36%。

而在杨刚离职之后,冼鸿鹏开始独自操作金鹰核心资源。冼鸿鹏在接受《证券时报》采访时曾谈到自己的投资风格:“我是一名成长股投资选手,我认为在成长性的好行业里投资的成功率更高,即使投资好行业里面的份额较低的公司的成功率,仍然要高于投资产能过剩行业里面的份额较高的公司。与其追赶不擅长的领域,不如在自己熟悉的领域里钻研。”

金鹰:优质次新股有市值洼地

值得一提的是,同样是重仓次新股,金鹰核心资源在二季度的净值增长率达到了17.82%。每日经济新闻每经投资宝注意到,在二季度中,金鹰核心资源持有的次新股经历过大涨。在二季报前十大重仓股中的次新股里,有昊志机电、苏奥传感、维宏股份、高澜股份、通合科技、三夫户外、德宏股份。这7只股票在开板后均是节节走高,屡屡刷新前期高点。

如昊志机电在3月29日开板,收盘价是38.7元,而6月29日的收盘价高达84.72元,涨幅超过2倍。苏奥传感从开板日的80.7元收盘价,涨至6月29日的157.78元,涨幅同样接近两倍。维宏股份更是从开板日98.68元的收盘价,上涨至6月29日的254.5元,涨幅接近了四倍。

有意思的是,在金鹰核心资源二季度的操作策略中提到,“在二季度尤其注重这些行业中次新股的市值洼地带来的投资机会。”而在三季报中,金鹰核心资源只字未提次新股。

对于净值在三季度的波动,金鹰基金对每日经济新闻每经投资宝表示:“金鹰核心资源弹性比较大,属于较高风险、较高预期收益的基金品种,相比基金业绩的短期波动,投资基金更要看长期趋势和基金经理的投资风格,对市场要多一些耐心。”

至于持股标的选择,金鹰基金称:“金鹰核心资源以行业和公司发展前景来选择个股,不会因为其是次新股或者非次新股就排斥,部分优质次新股所在行业属于快速发展的行业,而且在细分行业有其发展前景甚至是行业龙头,发行时市盈率低于同行业个股,开板后仍然有市值洼地。与其说次新股,不如说是市值洼地股。”

金鹰核心资源还表示,依然看好在季报、中报里所提到的行业,在配置上,将继续以成长股和新兴产业的主题投资为主,重点关注方向为工业4.0、环保、PPP、大健康主题、体育、教育、新能源汽车以及VR等新技术。

 

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