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郭世凯:今年整体行情将呈平衡震荡市
中国基金网 时间: 2017-01-09 06:35:45 来源:中国基金网

[中国基金网9日讯]

  2016年A股市场熔断开局, 上证综指在熔断大幅下挫后,呈现出窄幅震荡的态势。上半年经历了证监会主席换帅、权威人士定调经济发展模式、证监会收紧上市公司并购重组规定、闯关MSCI第三度失败和英国脱欧等大事件。下半年虽然海外有特朗普当选、意大利修宪公投失败、美联储加息预期升温等风险性事件,但对资本市场的影响并没有预想中的剧烈与持久,国内市场在大盘蓝筹股的带动下出现了一轮小幅反弹。

  2017年在国家领导人“撸起袖子加油干”的新年贺词中拉开帷幕。展望未来,央行对于资本管控的加强仍在继续,2017年实体经济需要踏实肯干,防范金融风险是重中之重。政府在中央经济工作会议上进一步坚定其调结构、去杠杆的决心,行路致远、砥砺前行。供给侧结构性改革、国有企业混合所有制改革仍是经济领域改革的核心,未来供给约束下的通胀压力会限制和制约货币政策空间,流动性持续偏紧。

  外围市场来看,“特朗普新政”预期先行背景下,政策实施进程和兑现程度是决定后续走势能否强化的关键,预计3月开始进入验证期,同时2017年荷兰、法国、德国等主要欧洲国家也都将举行大选,全球潜在政治和地缘风险不容忽视。未来名义和实际利率走向和速度、以及期限利差的变化都将对资产配置形成重要启示。

  纵观以上,宏观经济处于弱复苏状态,任何变量的边际变化都将破坏复苏的强度和持续时间,存量经济时代下改革与转型难以实现无缝对接,需要不断权衡利弊动态调整,稳增长和调结构矛盾持续胶着,市场不确定性增强。由此,我们判断,2017年整体行情呈平衡震荡市。

  战略上,我们将坚持沿着确定性的行业景气为主线,重点布局中央经济工作会议中提出的改革与转型的相关目标和方向,高度关注市场风险偏好及微观结构上的变化方向,综合考量增长、估值、筹码集中度及确定性等衡量因素,着重在深度研究的基础上布局结构性行情和优质个股挖掘。

  农银汇理投资部副总经理 郭世凯

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