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区域性股权市场监管篱笆收紧
中国基金网 时间: 2017-02-03 06:30:17 来源:证券时报记者 程丹

[中国基金网3日讯]

  截至2016年底,全国共有40家区域性股权市场,挂牌企业1.74万家,展示企业5.94万家,2016年为企业实现融资2871亿元。 

  国务院近日发布了《关于规范发展区域性股权市场的通知》,针对区域性股权市场法律地位不明晰、监管责任未落实、管理制度不健全等问题,进行了政策规定,明确要求每个省将只能设立一家区域性股权市场运营机构,区域性股权市场不得违规发行或转让私募债券,并有多项底线监管要求。

  业内人士指出,区域性股权市场已成为多层次资本市场体系的“塔基”,《通知》对于防止监管空白和监管套利,严厉打击各类违法违规行为,维护市场秩序,切实保护投资者合法权益,防范和化解金融风险,促进区域性股权市场健康稳定发展,具有十分重要的意义。

  不得违规发行私募债

  长期以来,资本市场发展重心在公开市场,而作为私募性质的区域性股权市场却基础薄弱,需要尽快补上这个“短板”。

  据统计,截至2016年底,全国共有40家区域性股权市场,挂牌企业1.74万家,展示企业5.94万家,2016年为企业实现融资2871亿元,在融资的同时也暴露出了一些问题,如目前少数省市设立了多家运营机构,存在重复建设问题,也容易引发恶性竞争,甚至酿成区域性、系统性风险。

  《通知》要求省级人民政府公告运营机构名单并向证监会备案,已设立运营机构的,不再设立,已设立两家(含)以上的,要积极稳妥地推动整合为一家。证监会新闻发言人邓舸指出,这一规定明确了运营机构名单管理要求,有利于遏制部分地方新设冲动,整合资源办好区域性股权市场,促进区域性股权市场长远健康发展。省级人民政府需尽快公布运营机构名单,同时向证监会备案;运营机构数量不符合要求的地区,省级人民政府要采取有效措施,明确时间表,积极稳妥推进运营机构整合。

  同时,《通知》还明确了区域性股权市场是多层次资本市场体系的重要组成部分,邓舸表示,这有利于充分发挥区域性股权市场的功能作用,弥补现有公开市场的不足,有利于区域性股权市场与沪深证券交易所、全国股份转让系统形成错位发展、有序衔接、功能互补的多层次资本市场体系。

  具体到对区域性股权市场的监管安排,区域性股权市场由所在地省级人民政府按规定实施监管,并承担相应风险处置责任。省级人民政府要根据相关金融政策法规,在职责范围内制定具体实施细则和操作办法,建立健全监管机制,指定具体部门承担日常监管职责,不断提升监管能力,依法查处违法违规行为。证监会主要承担制定统一的区域性股权市场业务及监管规则、监督检查区域性股权市场规范性等职责,对可能出现的金融风险进行预警提示和处置督导。

  针对区域性股权市场在探索开展私募债的发行和转让服务时,出现的变相突破私募发行界限、投资者适当性未有效落实、跨区域发行等不规范行为,《通知》要求区域性股权市场不得违规发行或转让私募债券。邓舸指出,这一规定体现了在规范中发展区域性股权市场,有利于区域性股权市场立足基本定位,充分发挥自身优势,集中精力开展股权融资和转让业务,为中小微企业融资、降低杠杆率提供支持。

  对于存量的私募债,需到期兑付了结,相关省级人民政府应深入摸排存量私募债的风险,有针对性地制定工作预案,做好风险防范化解工作。邓舸表示,下一步,证监会将结合市场发展状况和风险管理能力等因素,会同有关部门适时对区域性股权市场开展其他证券服务进行充分的评估和论证,条件成熟后按程序推出。

  多项具体规则待出

  按照现行法律法规,企业在区域性股权市场发行证券时,不得向不特定对象发行,向特定对象发行累计不得超过200人;证券在区域性股权市场进行转让时,证券持有人累计不得超过200人。不过,一些地方交易场所违规实行集中竞价、做市商等集中交易方式,引发了较为严重的风险事件,《通知》对区域性股权市场的交易方式和交易时间间隔提出了基本要求。

  中泰证券分析师张帆表示,这与区域性股权市场的私募定位以及中小微企业的股权转让需求是相符的,有利于抑制市场投机炒作,防范非法证券活动和非法集资行为,促进区域性股权市场健康稳定发展。

  《通知》明确了合格投资者的基本条件,并指出区域性股权市场要严格执行合格投资者制度,可以高于但不得低于《通知》明确的最低标准,积极培育和发展机构投资者队伍。张帆指出,一些区域性股权市场通过拆分、代持等方式发行金融产品,降低投资门槛,扩大投资群体,涉嫌规避私募发行投资者数量和合格投资者门槛等监管要求,将私募产品销售给风险承受能力较低的自然人投资者,放大了风险。新规定确保了政策的统一性,有利于保护投资者合法权益。

  此外,就加强区域性股权市场信息系统建设,邓舸表示,证监会将抓紧制定区域性股权市场信息技术管理规范,将各运营机构及有关机构的信息系统与证监会相应的监管信息系统进行对接,及时了解分析市场运行情况,制定区域性股权市场信息报送指引,建立健全信息报送制度。

  “推动全国股份转让系统与区域性股权市场建立健全合作对接机制,落实《中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》,推进具备条件的区域性股权市场运营机构开展全国股份转让系统推荐业务试点工作。”邓舸指出,证监会还将支持证券公司参控股运营机构,参与区域性股权市场的业务活动,督促引导证券公司为区域性股权市场的投融资活动提供优质高效服务。支持依法设立的私募投资基金等机构投资者参与区域性股权市场,壮大合格投资者队伍。支持运营机构以特别会员方式加入中国证券业协会,接受中国证券业协会的自律管理和服务。

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