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4月VC/PE机构IPO账面回报转暖
中国基金网 时间: 2017-05-09 06:28:40 来源:中国证券报

[中国基金网9日讯]

  一季度以来,VC/PE机构的投资回报呈现转暖趋势,IPO加速逐渐释放效能。据记者粗略统计,4月份,30家具有VC/PE机构背景的中企成功实现上市,仅达晨财智创投旗下就有6家企业IPO。此外,退出时间明显缩短,超过9只基金退出耗时不足1.5年。

  达晨财智创投有6家企业IPO

  投中CVSource统计显示(不完全统计),今年4月份,共有96家VC/PE机构成功实现退出,退出的企业数目达到35家,其中IPO的30家,并购的为5家,分别是海南中化、金东唐、前海上林、瑞一科技、永康众泰汽车。具体到行业(国标行业分类),化学药品制剂制造、汽车零部件及配件制造、医疗诊断和监护及治疗设备制造三行业排名靠前,各有两家。

  从IPO数量来看,4月份达晨财智创投有6家企业成功IPO,退出数目位居第一,分别为光莆股份洁美科技钧达股份凯普生物星云股份瀛通通讯九鼎投资、博信投资、济业投资三家机构各以两家企业IPO紧随其后。

  从退出时间来看,浦东产投退出耗时最长。早在2003年11月6日,其旗下的浦东新兴产业投资基金就参投了化学药品企业透景生命,直到今年4月21日透景生命上市才得以退出,14年获得了1.08亿元的账面投资回报。耗时最短的是平安徳成旗下的太富祥屹基金,从去年3月31日参投新高教集团到今年4月19日IPO实现退出,耗时仅1年。

  记者注意到,并购为VC/PE机构带来的账面内部收益率远超IPO。4月11日,永康众泰汽车被成功并购,为8只基金带来了超过两倍的账面内部收益率。其中,九和投资旗下的益方盛鑫基金最高,达到228.67%,账面退出回报为5.45亿元。其余7家为中汇瑞祥旗下的依帆资产、宙麟投资旗下的金锋投资、九和投资旗下的益方徳胜等,均为203.60%。值得一提的是,8只基金退出时间均未超过1.5年。

  易居研究院智库总监严跃进认为,退出时间缩短在某种程度上说明VC/PE机构在前一轮投资过程中获得较好的收益,IPO加速为机构退出创造了较好的条件和机会。此外,部分资金过去存在被套的现象,因此机构会考虑在合适的时机退出。

  账面回报最高达35倍

  投中CVSource统计显示,4月份,鼎嘉创投旗下的张江创业投资基金获得高达35.10倍的账面回报,在所有基金中名列第一。红杉中国旗下的红杉中国二期人民币基金表现不俗,以18.09倍的账面投资回报摘得亚军。此外,启明创投旗下的启明二期人民币、启明创智、启明维创3只基金均获得了6.22倍的账面回报倍数,并列季军。

  从投资回报来看,获得10倍以上账面回报的基金共有2只,3倍以上的共有19只,账面回报倍数小于1的共有72只,其中负数有5只,分别是达晨财智创投旗下的达晨创丰、达晨创泰、达晨创恒、达晨创瑞,以及美锦投资旗下的信泽创投基金。

  具体到账面退出回报来看,排在前三位的分别为周氏投资、长城投资旗下的长富投资基金、睿金众合旗下的天风智信基金,金额分别为53.92亿元、21.09亿元、10.55亿元。账面退出回报最低的是启明创投旗下的启明创智,仅获得了361万元的投资回报。据了解,该基金于2012年3月27日参投了透景生命。

  总体来看,4月份的投资回报延续了一季度的风格但略有转暖。投中研报显示(不完全数据),4月具有VC/PE背景的中企实现上市带来125次账面退出,合计账面退出回报137.45亿元,较上月增长63.83%,同比增幅高达39.21倍;平均退出回报率为1.58倍,环比下降71.17%,同比上升约37%。整体而言,以IPO发行价计算,4月VC/PE机构通过IPO实现的账面退出回报规模出现显著增加,但平均退出回报率有所下降。

  “退出回报规模增加,一定程度上说明在当前‘制造强国’、‘互联网+’等概念下,部分投资既选对了行业也选对了时机,因此账面退出回报倍数有所上升,也体现了当前VC/PE机构对于一些产业投资把握的精准性。”严跃进表示。

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