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中基协洪磊:推税收递延型个人养老金落地
中国基金网 时间: 2018-05-23 06:33:42 来源:每日经济新闻 李 蕾

[中国基金网23日讯]

近日,中国证券投资基金业协会(以下简称协会)会长洪磊在中国私募证券投资基金百人论坛上指出,今年是我国基金行业发展20周年,回过头来看第一批封闭式基金,有54只产品历史总收益超过了700%,近10只产品收益率超过10倍,但是这类获得长期价值回报的基金数量严重不足。

长期以来,我国资本市场以散户为主,缺乏长期资金,短期、投机主义盛行,无法对资本市场形成有效支撑。因此,在发展绝对收益私募基金,为市场提供充足流动性的同时,也必须大力发展追求相对收益的投资产品和坚持专业长期价值投资的机构投资者。

●建设有利于长期资本形成的多层次有机生态

首先,要建立完善统一的法律制度体系和监管规则。目前,《银行法》《证券法》《保险法》《信托法》《基金法》不适应混业经营的行业现状,应按业务实质实行功能监管,以《信托法》和《基金法》作为资管行业的上位法,从法律上确立资管行业的信托关系。资管新规释放了统一监管标准的信号,在短期内《基金法》无法修改的情况下,要加快推动私募基金条例的出台,明确界定私募基金的业务本质和监管规则。

其次,要推动税收递延型个人养老金制度全面落地。个人养老账户的核心价值是为每一个有自我养老储蓄意愿的家庭和个人提供零门槛进入的便利,让个人养老账户成为个人养老资产管理的中枢,让税收递延、风险匹配、低成本管理、长期复利的制度优势发挥最大效用,并惠及最广泛的人民群众。因此,在个税递延型商业养老保险试点的基础上,应尽快扩大养老金融产品覆盖面和个人养老账户覆盖人群,在个人养老账户下鼓励竞争性服务,打通养老资产与资本市场的联系,推动银行理财等短期资金转化为长周期养老金,为优质资本形成提供长期资金来源。

第三,要构建“基础资产—投资工具—大类资产配置”三层有机架构。目前,我国资产管理业缺少从大类资产配置到专业投资工具到基础资产多层次有机体系,无法匹配养老金、理财资金、保险资金的跨期资产配置需求,无法满足实体经济不断增长产生的持续融资需求。应当在《基金法》框架下制定大类资产配置管理办法,构建资产管理业三层架构,形成主业清晰、专业规范、优势互补的制度设计。一是将基础资产的创设交给资本市场的卖方——投资银行;二是从基础资产到组合投资交给提供专业化投资工具的资本市场买方——基金管理人;三是对组合投资工具的选择交给养老金、理财资金和保险资金(FOF)管理人进行大类资产配置,通过目标日期基金和目标风险基金等配置型工具,专注于长周期资产配置和风险管理。因此,建议充分借鉴国际成熟的监管经验,积极回应现实诉求,细化《基金法》管理人、托管人职责,区分承担募集职责的管理人和承担投资管理功能的管理人,允许其各自独立存在并进行市场化分工合作,将各类主体的活动置于清晰的规则之下,消除监管套利机会。

●银行和证券公司不应拒绝代销或发行私募基金产品

发展现代金融体系和统一大资管的时代已经来临。私募基金行业必须正本清源、恪守本业,勤勉尽责地履行好信托义务,充分发挥自身的专业价值,更好服务于实体经济的转型升级。

一是要建立投资哲学和信仰,秉承专业化管理原则。在资产管理混业竞争和资本市场日趋成熟的发展格局中,基金管理人和基金经理一定要以正确的投资价值观为支撑,首先要说服自己,才能说服投资者。应尊重资本市场规律,建立明确的投资哲学和坚定的投资信仰,不断丰富和优化投资策略,满足于赚“快钱”是注定没有出路的。私募基金管理人必须坚守自身定位和发展战略,落实专业化经营原则,对一级、二级市场投资及大类资产配置等业务不能进行“既要、又要、全都要”的多类兼营。要不断提升投资能力的专业性,切实防范可能出现的利益输送和利益冲突,珍惜自身信用,提升内部控制水平。

二是要以市场需求为导向,提供丰富的投资工具。专业、尽责地响应投资者诉求是基金行业生存发展的根基,随着居民财富增长和大类资产配置需求不断提升,各基金管理人应根据自身功能定位和投资优势,研发设计不同风险等级和收益特征的差异化产品,开展不同领域、不同种类、不同期限的投资,提供丰富的配置选择和投资工具。市场机构不要扎堆跟风抢热点,应坚持差异化战略。

三是要坚持合格投资者制度,积极发现、培育、服务于合格投资者。私募基金的募集必须严守合格投资者第一道防线,在此原则下,各私募基金管理人应深耕于投资者的开发、教育和服务,改善管理人与投资者的关系。首先,要积极发现、挖掘、筛选出潜在客户,将更多家庭和高净值客户开发为可以直接投资的投资人,扩大基金募集来源。然后,要加强投资者教育,帮助投资者树立“风险自担、收益自享”的科学投资理念。最后,基金管理人必须勤勉尽责的为投资者做好服务,充分揭示产品风险收益特征,切实做到“卖者尽责”,用自身信用和专业投资能力获得投资者认可。

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布后,协会注意到有市场机构对合格投资者标准产生顾虑,暂停了对私募基金的销售,正常业务活动受到影响。在此,协会提醒投资者,行业自律标准应当高于法律底线标准,公司标准应当高于行业自律标准,掌握好公司标准,就可以放心大胆地开展业务。现在行业的自律标准已经高于法律底线标准,协会也呼吁银行和证券公司不应当拒绝代销或发行私募基金产品。


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