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2018年熊基大盘点:工银瑞信、富国、国泰等上榜
中国基金网 时间: 2018-10-07 12:18:01 来源:新浪财经

[中国基金网7日讯]

  熊出没!2018年熊基大盘点

  老司基一枚

  前言:《熊基对对碰》是老司基在蚂蚁财富社区全新开设的个人专栏,该专栏预计将在国庆长假后正式上线,届时8.7亿支付宝用户均可通过支付宝APP—财富频道看到该专栏。该文是专栏首期4篇文章的合集,字数图表较多,但干货满满,如果你觉得满意请拼命转发吧

  该专栏深度剖析熊基亏损原因,让你少走投资弯路。正所谓:世上的牛基总是相似的,而熊基各有各的不幸。专栏宗旨:选基不迷路,投资不掉坑!

  言归正传。下面,老司基将分别从股票型、偏股混合型、债券型和QDII基金四大类别分别进行盘点。

  2018年的A股,用一个字形容——惨!熊市当道,各类基金亏损严重,投资者钱包缩水严重。

  截至9月18日,股票型基金平均收益率为-19.16%,混合型基金平均收益率为-10.31%,成为亏损重灾区。收益最高的为货币型基金,平均收益为2.73%。

  2018年最熊股基——国泰金鑫VS富国城镇发展

  2018年亏损超30%的普通股票型基金

  老司基统计发现,今年以来共有15只股票型基金亏损超过30%,其中519606国泰金鑫和000471富国城镇发展成为熊基榜冠亚军,分别下跌37.73%和37.02%,我们重点来分析一下。

  这两只熊基有几个共同点:都成立于2014年,也都是曾经大红大紫的明星基金。富国城镇发展曾夺得2015年股基冠军,年度收益率高达104.58%;国泰金鑫在去年曾闯入股基的前10名,年度收益率高达47.09%!可时过境迁,如今这两只明星基金都从高山一路滑落,进入漫漫熊途。它们的表现阐释了一个道理:大热必死!

  我们发现,最近两年内的各个时间区间,两只熊基均大幅跑输沪深300。最近两年,富国城镇发展大跌43.67%,同期沪深300小涨0.19%;最近一年,国泰金鑫大跌32.7%,富国城镇发展大跌41.93%,是同期沪深300跌幅的近3倍。

  冠军熊基:国泰金鑫

  国泰金鑫现由申坤管理,被媒体誉为“美女基金经理”,是国泰一手培养起来的基金经理。 她于2010年4月加入国泰基金后,一直没有挪窝,历任研究员、基金经理助理。2015年6月4日起任国泰成长优选基金经理,2016年4月起任国泰金鑫基金经理。2018年3月起担任国泰江源优势精选基金经理。

  从申坤管理的三只基金来看,除了国泰金鑫有正收益外,其他两只基金业绩惨不忍睹,国泰成长优选任职总回报为-26.18%,国泰江源优势任职回报为-23.12%。这只基金成立刚半年就亏损超过23%,不知有没有小伙伴踩坑哈

  二季报数据显示,国泰金鑫前十大重仓股包括:天齐锂业(38.030, -0.27, -0.70%)、华帝股份(10.410, 0.14, 1.36%)、索菲亚(21.850, -0.11, -0.50%)、美克家居(4.600, 0.00, 0.00%)、海信科龙(8.880, 0.21, 2.42%)、罗莱生活(10.990, 0.14, 1.29%)、格力电器(40.200, 0.68, 1.72%)等,以家用电器、家纺家居等消费板块为主。这十大重仓股最近三个月可以说是跌幅惨重,跌幅全部超过21%,第二大、第三大重仓股华帝股份、索菲亚,跌幅分别达到47%和45%,股价接近腰斩。

  从投资风格来看,国泰金鑫在2015年至2016年,基本以小盘成长股为主,2017年开始大幅降低小盘股仓位。去年价值投资当道,国泰金鑫加大了大盘股配置比例,万科A(24.300, -0.15, -0.61%)、贵州茅台(730.000, 6.00, 0.83%)等大白马在四季度进入前十大重仓股,这也是2017年该基金能取得47%高收益的最大原因。目前的风格慢慢向小盘成长+大盘成长+小盘价值均衡配置。

  亚军熊基:富国城镇发展

  富国城镇发展现由毕天宇担任基金经理,他是富国的一员投资老兵,于2002年3月加入富国,未出现过跳槽,现在兼任富国权益投资副总监。2016年2月起任富国城镇发展基金经理。

  毕天宇共管理过富国5只基金,任职最辉煌时期是2005年11月至2007年4月管理的基金汉博,任职总回报高达186.87%,彼时正是A股2006年至2007年轰轰烈烈的大牛市,年化回报达到惊人的110.44%。现在毕天宇管理的基金有3只,富国城镇发展的业绩最为惨淡,其任职总回报为-37.24%。

  二季报数据显示,富国城镇发展前十大重仓股包括:国瓷材料(18.600, 0.13, 0.70%)、分众传媒(8.510, 0.27, 3.28%)、新国都(10.380, 0.03, 0.29%)、东方雨虹(14.530, 0.37, 2.61%)、康泰生物(43.500, -0.54, -1.23%)等,以电子材料、传媒、医药、科技等板块为主。老司基发现,前十大重仓股居然有一只*ST德奥(3.140, 0.07, 2.28%),这只垃圾股在今年6月5日复牌后,曾经有24个连续一字跌停,最近3月的跌幅高达58%。其他重仓股也好不到哪里去,台海核电(9.250, -0.05, -0.54%)最近3月更是大跌超40%。

  富国城镇发展的持仓风格为非常单一的小盘成长,2017年底时一度高达99%,目前小盘成长股占比超过80%。老司基在瞎琢磨:既然是一只城镇发展主题类基金,配置一些大盘价值类的基建个股不是更合适么,买一些要退市的垃圾股作甚

  2018年最熊混基——银华消费VS国泰中小盘

  说明一下,上述盘点的股票型基金是指股票仓位占比80%以上的产品,属于风险最高的基金产品之一;本次盘点的偏股混合型基金,股票仓位一般在50%-70%,债券比例在20%-40%,风险比股票型基金低一点。那么,这类基金的表现又如何呢?

  2018年亏损超30%的偏股混合型基金

  老司基统计发现,今年以来共有22只偏股混合基金亏损超过30%,居然比股基还多了7只。其中161818银华消费主题和160211国泰中小盘成长成为熊基榜冠亚军,分别下跌38.95%和37.27%,我们重点来分析一下。是的,你没看错,国泰基金又有熊基光荣入选啦

  银华消费主题成立于2011年9月,目前规模为0.73亿元,属于迷你基。国泰中小盘成长成立于2009年10月,目前规模20亿元。熊基对对碰,不碰不知道。经过对比,我们有两个大发现:一是有的熊基真的是烂到了骨子里,从一开始就没给投资者赚过钱,比如银华消费成立7年,总回报居然为-12.52%,年化回报-1.9%。二是明星基金也会有滑铁卢,比如国泰中小盘,其成立以来的总回报为129.75%,是同期沪深300涨幅的5倍,年化回报9.77%,不得不说这个成绩还是相当不错的。可惜最近两年,它已经光环不再,一直在亏损的泥潭越陷越深。

  冠军熊基:银华消费主题

  数据显示, 银华消费主题就是一直烂到底的熊基,不管是成立以来的总收益,还是最近5年内各个区间段的收益,全部都是亏损,而且均处于垫底位置。

  该基金成立7年,基金经理换了6位,平均任职年限仅1.47年。现任基金经理有两位,一个是周思聪,一个是薄官辉。周思聪算是银华的老员工,入职10年从未跳槽。她2008年7月加入银华基金,历任行业研究员、行业研究组长及基金经理助理职务。2014年1月13日起任银华消费主题基金经理,任职总回报为-24.74%。她还管理了银华体育文化、银华智荟内在价值两只基金,3只基金整齐划一,全部都是负收益。其中银华智荟去年9月成立,截至目前也就一年时间,已经亏损28.32%!基金经理做到这个份上,老司基还是相当佩服的。

  薄官辉也是银华老兵,2009年6月就入职,曾担任过研究部副总监,今年6月刚接手管理银华消费,可运气实在太差,3个月时间银华消费就跌了23.78%。

  二季报数据显示,银华消费前十大重仓股包括: 恒生电子(55.210, -0.01, -0.02%)、东方财富(11.250, 0.21, 1.90%)、苏宁易购(13.480, 0.40, 3.06%)、青岛海尔(16.520, 0.10, 0.61%)、大族激光(42.370, 0.66, 1.58%)、分众传媒、水星家纺(16.140, 0.49, 3.13%)等,最近三月跌幅最大的为水星家纺,跌幅超过32%。

  从最近5年的投资风格来看,银华消费主题经历了重仓小盘成长股到大小盘均衡配置,再到小盘成长股为主的变化。2013年到2015年底,基本都是重仓股小盘成长股,2016年至2017年大幅降低了小盘股仓位,加大了大盘股配置。到2018年一季度末,小盘股销声匿迹,几乎清一色大盘股,正好赶上了蓝筹股的大跌;而到二季度末,又大肆加仓了小盘成长股,占比达80%以上。如此的风格急转直下,估计是基金经理也觉得业绩实在太渣,又想疯狂赌一把了。

  亚军熊基:国泰中小盘

  国泰中小盘成长现由杨飞管理,他2011年2月加入国泰基金,历任研究员、基金经理助理,2014年10月开始担任基金经理。目前杨飞共管理了4只基金,除了国泰中小盘外,还包括国泰金龙行业、国泰估值优势、国泰景气行业。担任基金经理这4年,杨飞凭借国泰估值和国泰中小盘斩获业界金牛、金基金和明星基金等各大权威奖项,可惜国泰中小盘在2018年业绩急转直下,成为了4只基金中表现最差的一只。

  二季报数据显示,国泰中小盘前十大重仓股包括:利亚德(7.500, -0.20, -2.60%)、长春高新(237.000, 2.10, 0.89%)、合力泰(5.610, 0.00, 0.00%)、葵花药业(17.760, 0.03, 0.17%)、济川药业(39.390, 0.98, 2.55%)、迈克生物(21.860, 0.00, 0.00%)、华东医药(41.980, 0.48, 1.16%)、通化东宝(18.140, -0.11, -0.60%)等,以医药、科技板块为主。今年上半年,医药股曾经无限风光,可惜下半年在假疫苗、假医生和带量采购等事件影响下,医药板块迎来持续调整。最近3月以来,葵花药业、济川药业、通化东宝等医药重仓股均大跌超过20%。

  从投资风格看,国泰中小盘除了2017年,其他大部分时间段还是坚守了小盘成长的风格。2017年蓝筹白马股表现抢眼,国泰中小盘没能免俗,开始大量配置中国平安(68.500, 1.30, 1.93%)、五粮液(67.950, 0.58, 0.86%)、伊利、美的等大盘股。只可惜,2018年这些大盘股也陷入调整中,杨飞又将重点聚焦到了市场最热的医药板块。这只熊基最近一年多给老司基的感觉就是:市场什么最热就追什么,追完就一地鸡毛,然后就没有了然后。

  2018年最熊债基——中融融丰VS 华商双债丰利

  说到债券基金,估计很多小伙伴都觉得这类基金大部分投资债券市场,收益稳定,风险应该很低。其实,你如果看了债券熊基2018年的表现,估计要毁三观了。因为债券熊基跌起来,丝毫不逊色股基和混基,最典型如华商基金旗下债基。

  债券违约年年有,今年爆雷特别多。据统计,今年至今不足9个月的时间,债券违约事项已多达70起,涉及债券61只,比去年全年的数量还要多。今年与去年相比,违约债券数量大幅增多的同时,平均额度也大于往年,违约债券余额增速领先于数量的增长,其中公司债以及短期融资券的违约情况加剧。

  2018年亏损超10%的债券型基金

  老司基统计发现,今年以来共有18只债券型基金亏损超过10%(A/C份额分开计算),要知道债券基金今年的平均收益率为2.7%,这18只熊基跌得不是一般的惨哈。其中中融融丰纯债和华商双债丰利成为熊基榜冠亚军,分别下跌48.07%和31.68%(为了表述方便,两只基金均以A类份额为例)。

  中融融丰纯债A成立于2016年6月,目前规模仅0.06亿元,属于超级迷你基。华商双债丰利A成立于2014年1月,目前规模为3.01亿元。两只债券熊基最近两年均大幅跑输同期中债综合指数,其中中融融丰大跌50.45%,华商双债丰利A下跌29.25%,同期中债指数上涨4.38%。从总回报来看,中融融丰A成立2年多来,居然亏损了50.3%,年化收益-26.97%。

  从持有人结构来看,华商双债丰利A的机构投资者占比超过8成,而中融融丰的持有人全部为个人投资者,也就是说它坑的全是普通散户。

  冠军熊基:中融融丰纯债

  中融融丰成立两年多,总回报为-50.3%,同期中长期纯债基金平均收益率5.4%。无论从哪个时间段来看,中融融丰都可以算是债券基金群体的异类,跌幅总是那么惊天地泣鬼神,最近两年、最近一年和最近6月的业绩表现都是妥妥垫底位置。

  中融融丰的金刚熊体是如何炼成的呢?老司基发现,它的折戟主要是因为重仓踩雷“14富贵鸟”。

  今年4月23日,富贵鸟无法按期偿付“14富贵鸟”公司债券到期应付的回售本金及利息7.02468亿,构成违约。第二天,中证估值已经将14富贵鸟的净价估值下调至了7.7047元。其实,在实质违约之前,14富贵鸟的净价估值就一路暴跌,从2月12日的96.29元,一路下跌调至3月1日的74.21元,又在3月5日暴跌至28.96元。

  虽然14富贵鸟这段时间跌得很惨,但中融融丰的手中,一直坚持握有15万张“14富贵鸟”债券。公开信息显示,中融融丰从2016开始就把14富贵鸟作为第一重仓债。2017年季报显示,这只基金持有14富贵鸟的比例连续四季度增加,持仓比例从一季度末的25.8%上升到四季度末的47.2%,主要源于中融融丰纯债基金规模的不断缩水。

  该基金成立于2016年6月,规模为3.2亿元左右。到2016年末,该基金规模减少至0.75亿元。2017年这只基金被投资者不断赎回,到年末为0.29亿元,14富贵鸟在基金净值中占比随之走高。

  亚军熊基:华商双债丰利

  华商双债丰利一度是市场的明星债基,2015年上半年曾创造了半年大涨41.93%的辉煌战绩。它的滑铁卢来自于2018年频繁踩中N个债券大雷,今年1月至7月创下了史上最差的半年度回报-33.18%。

  华商双债丰利债券业绩狂跌,与踩雷15华信债、11凯迪MTN1密切相关。截至2018年一季度末,华商双债丰利前五名债券投资明细中,“15华信债”的公允价值为1.48亿元,占其基金净资产的24.18%。“15华信债”在违约停牌前已经大跌32.65%。时至2018年二季度末,该基金第一大债券仍为“15华信债”,持有的公允价值为0.55亿元,占其基金净资产的14.61%。华商双债丰利踩到的另一个雷是凯迪生态。今年5月,凯迪生态发布公告称,截至5月7日,“11凯迪MTN1”因无法足额支付中期票据本金及利息,构成违约。“11凯迪MTN1”也位列华商双债丰利债券A第五大持仓,占比为6.49%。不过,在今年二季度末,该债券已经不在基金的前五只债券名单中。

  值得注意的是,华商双债丰利债券遭遇了投资者的巨额净赎回。二季报显示,华商双债丰利债券A、华商双债丰利债券C截至二季度末份额总额分别为34763.70万份、8640.18万份,与一季度末的38873.50万份、11976.81万份相比,分别净赎回4109.8万份、3336.63万份,净赎回率分别达10.57%、28.86%。

  在未踩雷前,华商双债丰利是华商基金的“明星产品”,只可惜好景不常在,如今不幸沦落成了人人避之不及的熊基。

  2018年最熊QDII——工银香港中小VS华夏大中华

  2018年美股市场牛气冲天,以纳斯达克为代表的科技股还在不断创出历史新高,苹果、亚马逊等龙头股更是先后突破1万亿美元市值大关。但我们隔壁的香港市场,貌似和内地A股关系更紧密一些,2018年表现差强人意,恒生指数年内跌幅在7%左右。

  2018年亏损超10%的QDII基金

  老司基统计发现,截至9月18日,今年以来共有20只QDII型基金亏损超过10%(美元、人民币份额分开计算),其中工银瑞信香港中小盘和华夏大中华企业(5.490, 0.01, 0.18%)成为熊基榜冠亚军,分别下跌22.8%和22.14%。

  冠军熊基:工银瑞信香港中小盘

  工银瑞信香港中小盘成立于2016年3月,主要通过投资于在香港上市的中小盘中国概念股票,持续关注经济转型中新业态和政策扶持的行业带来的投资机会。成立2年多来,总回报为20.23%,还是大幅跑赢了同期沪深300指数9.74%涨幅。

  最近1年,该基遭遇滑铁卢,下跌13.72%,在同类基金中垫底。今年3月至9月,更是创下了最差的半年度表现,半年下跌幅度高达28.7%!

  现任基金经理为唐明君,2015年加入工银瑞信,现任海外市场研究团队负责人、基金经理。2016年3月起任工银瑞信香港中小盘基金经理,2016年4月至2017年12月担任工银瑞信沪港深基金经理。唐明君自2016年3月22日管理工银香港中小盘以来,人民币和美元份额的任职回报分别为26.53%和19.61%,在同类排名中靠后。

  从基金二季报来看,该基金的前十大重仓股包括舜宇光学科技、东方航空(5.600, 0.03, 0.54%)、中国国航(8.150, 0.04, 0.49%)、南方航空(6.760, 0.08, 1.20%)、特斯拉、吉利汽车、宇华教育、新华教育等航空、汽车及教育板块个股。其中,和谐汽车、南方航空和中国国航等三只重仓股二季度跌幅均超过20%。今年一季度的头号重仓股腾讯控股,在二季度前十大重仓股中已经不见踪影,看来已经及时获利出局。

  亚军熊基: 华夏大中华企业精选

  华夏大中华成立于2016年初,成立以来总回报为16.5%,大幅跑输同期QDII基金平均41.26%的收益率。最近1年,该基进入绵绵下跌周期,大跌19.32%,同期业绩比较基准下跌5.74%,跌幅达到业绩基准4倍左右,在33只同类基金中不幸垫底。

  华夏大中华现由阳琨和黄芳两人共同管理,阳琨2006年8月就加入了华夏基金,算是华公司元老级人物,现为华夏基金副总经理兼投资总监,该基成立以来一直担任基金经理,任职总回报为16.5%。

  和阳琨的资深比起来,黄芳算是一位新人,2011年加入华夏基金,之前担任国际投资部研究员、基金经理助理等,2018年1月才正式出任基金经理,目前管理了华夏港股通精选和华夏大中华两只基金。不得不说,黄芳上任的时间点选得真是不巧,A股和港股市场均出现持续调整,两只基金自她管理半年多来均出现大跌,任职总回报分别为-19.59%和-10.04%。看来,留给这位新人的考验还远没有结束。

  老司基查看了一下该基近几年的重仓股情况,华夏大中华遭遇滑铁卢很大原因应该来自于其重仓持有的神雾环保(5.140, 0.01, 0.19%)和神雾节能(7.990, 0.05, 0.63%)两大暴雷股。2016年三季报显示,神雾环保、神雾节能进入华夏大中华视野,分别位居第一、第三大重仓股,然后一直重仓持有至2017年底。去年5月,神雾集团利用关联交易实现业绩增长套路被市场舆论关注,神雾双雄多次闪崩,最终成了神雾双熊,一路阴跌不止。

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